20180415-天风证券-钢铁_板块一季度业绩靓眼_基本面改善提升板块配置价值_11页_1mb

报告摘要

钢铁行业分析总结

核心内容

本周钢铁板块表现亮眼，行业基本面持续改善，推动板块配置价值上升。钢材价格整体回升，社会库存快速下降，企业盈利水平提升，部分上市企业发布2018年第一季度业绩预告，净利润普遍上涨，超出市场预期。分析师推荐关注华菱钢铁、三钢闽光、韶钢松山、方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、新钢股份等重点标的。

主要观点

钢材价格回升：本周螺纹钢、高线、普碳中板、热轧板卷、冷轧板卷及钢坯价格均有所上升，表明市场需求回暖，价格企稳回升。
库存持续下降：钢材社会库存连续两周下降，螺纹钢库存降幅显著，反应下游需求恢复，库存压力缓解。
行业基本面改善：库存快速下行与钢材价格回升带动企业毛利上行，钢铁行业供需格局逐步向好，悲观情绪被消化。
业绩预喜：部分上市企业发布2018年第一季度业绩预告，净利润普遍上涨，企业盈利稳定，市场预期良好。
板块配置价值提升：随着需求复苏和库存下降，钢铁板块整体估值优势明显，投资价值上升。
风险提示：需关注供给侧改革推进情况及下游春季复工进度，若不及预期可能对板块产生负面影响。

关键信息

本周行情回顾

钢材价格：
- 螺纹钢HRB400（20mm）：3906元/吨，周环比上升15元/吨
- 高线HPB300（8.0mm）：4069元/吨，周环比上升40元/吨
- 普碳中板（20mm）：4217元/吨，周环比上升32元/吨
- 热轧板卷（3.0mm）：4067元/吨，周环比上升31元/吨
- 冷轧板卷（1.0mm）：4584元/吨，周环比上升5元/吨
- 钢坯：3480元/吨，较上周上升70元/吨
钢材社会库存：1595.58万吨，较上周减少203.38万吨。螺纹钢库存减少113.96万吨，热轧板库存减少25.62万吨，冷轧板库存减少0.65万吨。
板块表现：
- 钢铁（申万）指数报收2914.36点，同比上升3.42%
- 涨幅前五：柳钢股份（21.90%）、韶钢松山（13.50%）、太钢不锈（9.69%）、华菱钢铁（8.47%）、三钢闽光（7.00%）
- 跌幅前五：*ST金岭（-9.69%）、武进不锈（-3.52%）、宏达矿业（-3.23%）、金洲管道（-2.39%）、永兴特钢（-2.14%）
铁矿石价格：
- CIOPI报收236.56点，周环比上升5.60点
- 国产铁矿石价格指数报收225.44点，较上周减少4.33点
- 进口铁矿石价格指数报收238.25点，较上周上升7.11点

下周行情展望

库存趋势：钢材社会库存仍将保持快速下降，东北地区需求逐步启动。
价格走势：钢材价格预计保持震荡上行，受环保影响的土石方工程将释放需求。
板块前景：行业基本面逐步改善，企业毛利回升，二季度业绩值得期待。

股票代码	股票名称	收盘价（元）	投资评级	EPS（2018E）	P/E（2018E）
000932.SZ	华菱钢铁	7.94	买入	2.06	3.85
002110.SZ	三钢闽光	18.20	买入	4.15	4.39
000717.SZ	韶钢松山	6.64	买入	1.69	3.93
600507.SH	方大特钢	13.63	买入	2.39	5.70
600231.SH	凌钢股份	3.89	买入	0.96	4.05
600019.SH	宝钢股份	8.75	买入	1.12	7.81
600282.SH	南钢股份	4.50	买入	1.08	4.15
000898.SZ	鞍钢股份	6.20	买入	1.02	6.08
600782.SH	新钢股份	6.07	买入	1.27	4.78