20170710-光大证券-原油周报第9期_利比亚6月产量有望超100万桶_日_12页_2mb

利比亚6月产量有望超100万桶/日

核心内容总结

本周国际原油市场受到多重因素影响，整体呈现震荡格局。主要因素包括美国石油钻井数回升、OPEC6月产量增加、库存变化以及市场对进一步减产措施的期待。尽管美国商业原油库存下降，但供给端的增加抵消了需求端的利好，导致布伦特原油和WTI原油价格下跌。

主要观点与关键信息

1. 原油价格走势

• 布伦特原油价格收于46.88美元/桶，WTI原油价格收于44.33美元/桶。
• 美元指数交投于96.01附近，对油价形成一定压力。
• 原油价格接近区间波动下限，市场预期其将维持“涨多了就回调，跌多了就涨”的震荡走势。

2. 美国石油市场动态

• 美国石油活跃钻井数增加7座至763座，油气钻机总数增加12台至952台。
• 美国原油及石油制品总库存减少1378.0万桶至20.208亿桶，商业原油库存减少629.9万桶至5.029亿桶。
• 美国国内原油产量增加8.8万桶/天，至933.8万桶/天。
• 美国炼厂开工率保持稳定，显示市场对需求的预期。

3. OPEC产量变化

• 5月OPEC原油产量为3214万桶/日，环比增加33.6万桶/日。
• OPEC6月原油产量增至3271.5万桶/日，环比增加28万桶/日。
• 利比亚原油产量达73万桶/日，环比增加18万桶/日，为2013年以来首次突破100万桶/日，较去年10月新增约70万桶/日。
• 尼日利亚原油产量达168万桶/日，环比增加17万桶/日，较去年10月新增20万桶/日。

4. 市场影响与未来展望

• OPEC计划在7月24日的减产技术会议上首次邀请利比亚和尼日利亚参与，可能出台进一步减产措施。
• 若无更深入的减产计划，原油市场的供需平衡可能需要更长时间。
• 石脑油裂解价差、PDH价差与MTO价差较上周减小，显示炼化产品价格承压。

5. 投资建议

• 建议关注与原油价格正相关的标的：
  • 油气收购：首选新潮能源（二叠纪盆地有资产并购），其次为新奥股份、中天能源、洲际油气。
  • 炼化企业：中石化、恒力股份、华锦股份。
  • 石化产业链：涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等企业。

关键数据与趋势

• 美国钻井数回升加剧市场对页岩油增长的预期。
• OPEC产量增加削弱了库存下降带来的利好。
• 利比亚和尼日利亚产量回升对OPEC整体产量影响显著。
• 市场对OPEC进一步减产措施保持高度关注。

图表目录概览

• 原油价格走势、Brent-WTI价差、Brent-Dubai价差等图表反映价格波动与价差变化。
• 美国及中国原油、汽油、馏分油库存数据展示市场去库存进程。
• 全球石油需求与供给数据揭示市场供需格局。
• 炼化产品价差图示反映产业链盈利状况。

分析师信息

• 裘孝铎：复旦大学理学学士、管理学硕士、博士在读，11年证券从业经验，曾获新财富石油化工行业前两名。
• 赵乃迪：华东师范大学理学学士、复旦大学社会学硕士，2年互联网行业经验，3年证券从业经验，曾就职于腾讯、华夏基金、银河证券。

风险提示与免责声明

• 报告基于假设，不保证分析结果的准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。
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评级体系说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级。

联系方式

• 分析师团队：裘孝铎、赵乃迪
• 光大证券研究所：上海市新闸路1508号静安国际广场3楼
• 联系方式：总机 021-22169999，传真 021-22169114、22169134

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