20230327-广州期货-一周集萃-螺纹钢_焦煤_焦炭_需求仍有回升空间_估值调整后等待需求验证_25页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2022年3月27日黑色系大宗商品（螺纹钢、焦煤、焦炭）的行情走势、基本面变化及市场操作建议，同时提及了行业动态信息。

主要观点

1. 螺纹钢

• 行情展望：成材矛盾中性，需求回升尚未确认，价格震荡运行。
• 操作建议：建议轻仓高抛低吸，价格运行区间为（4000，4150）。
• 风险提示：政策及疫情不及预期可能影响需求恢复。

2. 焦煤与焦炭

• 行情展望：基本面中性，短期震荡，中期等待远月价差修复后布局空单。
• 操作建议：短期观望为主，若焦煤基差继续扩大，可适当逢低布局基差回归行情，建议做多焦煤5-9正套。
• 价格区间：焦煤预计震荡区间（1810,1860），焦炭预计震荡区间（2700，2760）。

关键信息

螺纹钢基本面分析

• 供给端：螺纹钢产量环比下降3.91万吨，长流程正常复产，电炉产量受利润影响略有回升。
• 需求端：表观需求环比下降27.79万吨，需求复苏斜率放缓，主要受天气及资金等因素影响。
• 库存端：螺纹钢库存环比下降22.41万吨，去库速度放缓，市场情绪偏弱。

焦煤与焦炭基本面分析

• 焦煤：现货价格小幅回落，口岸蒙5原煤价格在1620-1685元/吨，沙河驿蒙5精煤价格在2290-2310元/吨。下游补库意愿不强，库存开始流动，现货暂时企稳。
• 焦炭：港口准一焦炭价格下降30元/吨，折仓单价格下降，集港利润倒挂，下游采购谨慎。
• 供需关系：焦炭总库存环比下降12.84万吨，日耗偏紧，但现货补库意愿不足。

期现价格分析

• 螺纹钢：05合约基差为103元/吨，05-10价差为47元/吨，偏稳运行。
• 焦煤：仓单成本高于现货价格，折仓单价格为2815元/吨，现货价格为2590元/吨。
• 焦炭：折仓单价格为2883元/吨，现货价格为2440元/吨，集港利润倒挂。

产业链动态分析

• 政策动态：上交所将推动融资租赁企业深度参与资产证券化市场，以提升资产盘活效率，降低融资成本，支持国家重大战略。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，需求回升尚未确认，价格震荡为主。

风险提示

• 政策不及预期：稳增长政策落地效果可能不如预期。
• 疫情不及预期：疫情反复可能影响下游需求恢复。

操作建议汇总

附录：免责声明

• 本报告由广州期货股份有限公司编制，基于合法取得的信息，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
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总结

整体来看，黑色系大宗商品价格受需求不及预期及宏观情绪影响，出现回调。螺纹钢、焦煤、焦炭等品种均处于震荡区间，短期内缺乏明确驱动，需等待需求验证。操作建议以轻仓高抛低吸为主，关注政策落地及疫情变化对需求的潜在影响。