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大豆&粕类早报2022-12-23 总结

核心内容概览

本报告主要分析了大豆及粕类（豆粕、菜粕、豆一）在2022年12月23日的市场情况，包括价格走势、库存变化、基本面分析、技术面分析、主力持仓、市场预期及主要风险点。报告指出，当前市场在宏观经济预期、南美大豆种植天气、美豆出口数据、国内供需格局等多重因素的博弈中呈现震荡走势。

主要观点与策略

豆粕（M2305）

• 价格走势：豆粕期货价格在3720至3780区间震荡，现货价格偏弱但升水收窄。
• 基本面：受阿根廷降雨和美豆出口数据低于预期影响，短期震荡整理；国内豆粕库存回升，压榨量维持高位，现货升水压制盘面上涨。
• 基差：现货价格4580，基差805，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存36.46万吨，环比增加21.25%，同比减少42.85%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
• 市场预期：短期受美豆走势和国内期现回归预期影响，维持震荡格局。
• 利多因素：
  • 国内豆粕需求尚好，油厂挺价现货。
  • 南美大豆种植天气存在不确定性。
  • 大豆和豆粕库存维持近几年低位。
• 利空因素：
  • 宏观经济预期利空，商品基金抛售大宗商品。
  • 国内进口大豆到港量增加，供应偏紧状况改善。
  • 国内油厂压榨量维持高位，豆粕累库压制价格上涨预期。
• 主要风险点：
  • 美元持续紧缩，宏观经济预期转空。
  • 俄乌冲突持续及南美大豆产量仍有变数。
  • 乌克兰农产品出口情况变化。
  • 养殖亏损导致补栏不及预期。

菜粕（RM2305）

• 价格走势：菜粕期货价格在3000至3060区间震荡，现货价格回落升水收窄。
• 基本面：进口油菜籽到港增多，现货供应增加，压制盘面；国内菜粕中长期需求良好支撑底部。
• 基差：现货价格3080，基差37，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存2.4万吨，环比增加26.32%，同比减少14.29%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 市场预期：短期维持区间震荡，供应偏紧格局有所改善。
• 利多因素：
  • 加拿大油菜籽进口年后仍偏少。
  • 油菜籽和菜粕库存整体仍处于低位。
• 利空因素：
  • 豆粕和杂粕替代菜粕比例已接近最大化。
  • 加拿大油菜籽丰产，国内进口油菜籽到港增多。
• 主要风险点：
  • 水产养殖进入季节性淡季。
  • 进口油菜籽到港增多。
  • 俄乌冲突的不确定性。

大豆（A2305）

• 价格走势：大豆期货价格在5120至5220区间震荡，现货价格5640，升水期货。
• 基本面：国产大豆增产预期压制价格，但现货升水支撑盘面底部。
• 基差：现货价格5640，基差487，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存399.3万吨，环比减少9.03%，同比增加0.58%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
• 市场预期：短期受宏观利空和中国需求减少预期压制，但美豆出口增多和南美天气变数支撑盘面。
• 主要风险点：
  • 国储大豆抛储和轮储情况。
  • 新季国产大豆产量确认。
  • 美联储加息及俄乌冲突影响。

关键数据与图表分析

豆粕与菜粕库存

• 豆粕库存从30.07万吨上升至36.46万吨，环比增长21.25%，但同比减少42.85%。
• 菜粕库存从1.9万吨上升至2.4万吨，环比增长26.32%，但同比减少14.29%。

进口大豆与油菜籽到港量

• 进口大豆到港量在11月回升至高位，12月维持高位。
• 进口油菜籽到港量在11月继续回升。

美豆基本面

• 美豆播种和生长情况良好，但出口数据低于预期，导致价格震荡。
• 南美大豆产区天气存在不确定性，可能影响未来供应。

国内需求与养殖情况

• 生猪存栏10月环比减少0.6%，母猪存栏环比减少0.5%。
• 生猪价格维持高位但有所回落，养殖利润偏低位。
• 仔猪价格回升，显示补栏积极性有所恢复。

总结

当前大豆及粕类市场整体呈现震荡走势，主要受宏观经济预期、美豆出口、南美天气及国内供需格局影响。豆粕和菜粕价格均在20日均线上方震荡，但现货价格偏弱，升水收窄。国内大豆库存回升，但现货升水支撑盘面底部。市场需密切关注南美大豆种植天气、宏观经济变化、进口到港量及国内养殖需求情况。整体来看，短期震荡为主，中长期需关注供需变化和政策动向。