交运行业2024年10月投资策略：把握顺周期物流板块的投资机会，关注财政政策对油散的需求影响-241009-国信证券-22页_1mb

交通运输行业2024年10月投资策略总结

核心观点： 报告维持行业“优于大市”评级，重点把握顺周期板块的投资机会，推荐业绩弹性大、估值偏低的标的。

主要板块亮点与投资建议

航运（油运）

• VLCC运价回升：中东地缘政治变化及原油需求恢复驱动运价反弹，行业供给增量有限，运价中枢上升。
• 推荐标的： 中远海能（评级优于大市）、招商轮船、招商南油。

集运

• 中远海控三季报业绩同比增长超70%，市占率暂无提升，长期受地缘政治支持。
• 关注标的： 中远海控。

航空

• 供需修复：国庆假期客运量增长显著，国际航线逐步恢复，国内线价格竞争减缓。
• 推荐标的： 中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空。

快递

• 政策驱动提价：加盟终端普遍提价，顺丰、中通、圆通等龙头估值偏低。
• 推荐标的： 中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递（短），顺丰控股（长），长期看好顺周期属性强的公司。

物流

• 德邦股份： 收益端改善，网络融合带来协同机会，估值修复空间大。
• 嘉友国际： 矿业贸易和非洲物流双增长，订单丰沛，估值潜力显著。
• 推荐标的： 德邦股份、嘉友国际。

跨板块总推荐

• 顺周期价值股： 顺丰控股、中通快递、圆通速递、德邦股份、京沪高铁。
• 旺季催化个股： 中远海能、招商轮船、招商南油、嘉友国际、中远海控、国航、春秋航空。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期，油价汇率剧烈波动。

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该报告聚焦交通运输行业2024年10月的阶段性投资机会，强调顺周期属性板块（油运、航空、快递、基础设施等）在政策支持及供需修复背景下的配置价值。短期利好的提价+旺季组合，配合估值优势，形成推荐理由。建议投资者把握行业修复窗口，择优布局估值修复及顺周期弹性标的。