20230528-招商期货-钢材铁矿周报_产业弱势延续_宏观情绪阶段性触底_45页_3mb

招商期货钢材铁矿周报总结（2023年5月）

结论与策略

• 钢材：

  • 长材表需边际下降，处于历年同期最低水平，淡季需求或进一步承压；
  • 板材需求稳定，去库情况较好；
  • 钢厂检修结束，产量底部确认，供需弱平衡，后续震荡为主；
  • 预计宏观情绪阶段性触底，钢材价格震荡向上。

• 铁矿：

  • 钢厂微利，高炉产量底部确认，尽管供应宽松；；
  • 焦炭第九轮提降发起，铁矿非重点压降对象；；
  • 港存连续两周回升，或创矿难后最早库存拐点；；
  • 预计价格震荡向上。

• 交易策略：

  • 单边建议观望，激进者可短线做多远月（2405）钢材合约；；
  • 关注钢材/铁矿反套机会；；
  • 风险点：微观需求变化、监管政策套利。

价格回顾

• 螺纹、热卷、铁矿现货价格周环比下降；；
• 期货贴水情况分化，部分品种贴扩大；；
• 海外钢价下跌为主，欧洲/东南亚热卷价格降幅明显；；
• 海外钢坯价格稳，铁矿进口利润回升。

基本面数据

• 需求端：
  • 华东、华北螺纹/热卷表需回落或小幅回升；；
  • 表观消费维持五年新低，钢材整体去库放缓；；
  • 大型城市销售、土地成交保持低位，建材成交处于历史低位；；
• 供给端：
  • 钢材供应环比回升，同比仍处历史最低；；
  • 长流程钢厂利润微薄，短流程利润回落，产能利用率上升；；
• 铁矿端：
  • 港存连续两周垒库，进口矿到港下降，国产矿产量平稳；；
  • 铁矿疏港量上升，但需求端补库力度有限。

主要事件与概览

• 政策与宏观事件：
  • 中美商务会谈稍显缓和，债务上限谈判取得进展；；
  • 欧洲央行暗示加息接近尾声，关注通胀回落；；
  • 中国工业企业利润同比下降，4月降幅收窄；；
• 市场动态：
  • 焦煤提降延续，焦钢博弈继续；；
  • 河北省调研钢铁企业能效，节能降碳持续推进。