20240623-一德期货-铅_再生铅亏损_成本支撑铅价高位震荡_23页_1mb

铅市场2024年6月动态：供应短缺与高位震荡主导。报告由张圣涵（汇报人）和王伟伟（审核人）于2024年6月23日撰写，基于期货交易咨询资格（证监许可【2012】38号），分析铅矿、铅锭和下游消费数据。

核心数据与策略:
铅矿供应紧张，5月原生铅产量287万吨，同比降68%；再生铅产量3206万吨，同比降169%。全球铅精矿产量不及预期，4月供应短缺2.26万吨，国内进口量环比上升但高银矿使用增加，加工费刷新低位。铅锭方面，产量小降，加工费如Pb50国产TC持平700元/吨，废电瓶价格达11525元/吨，再生铅企业冶炼亏损约-2元/吨，价差100元/吨。库存方面，SHFE库存541万吨，LME库存上升至2253万吨。进出口数据显示，铅锭进口窗口短暂打开，但6月进口量增加或缓解供应压力。

投资逻辑：原料供应问题限制生产，废电瓶紧张导致再生铅减产，成本支撑铅价。海外库存增加与国内库存偏低形成内强外弱格局，下游铅蓄电池开工率回升73.09%，消费旺季部分利好，但整体受基本金属拖累。

投资策略：短期铅价高位震荡，受供应矛盾未解支持中长期逢低多单布局。6月预计电解铅产量小幅波动，需关注河南、安徽等地区检修影响。

报告显示铅市供需失衡加剧，需谨慎管理风险，具体操作参考研究报告免责声明（注：报告不构成操作建议）。