> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铅市场周度分析总结（2026年7月19日） ## 核心内容概览 本周铅价触底反弹，市场整体呈现震荡偏空走势。供给端铅精矿和铅锭产量基本稳定，但进口量下降明显。需求端铅蓄电池开工率持续下滑，终端市场消费疲软。库存方面，铅锭社会库存先增后降，LME铅库存大幅上升。再生铅企业仍处于亏损状态，生产积极性有限，对市场影响较大。 --- ## 价格走势 ### 1. 铅期货价格 - **沪铅主力收盘价**：本周价格有所反弹，但整体仍偏弱。 - **LME三个月铅收盘价**：价格快速下跌后反弹，但受海外累库影响仍承压。 - **LME升贴水**：升贴水变化不大，市场对进口铅锭的预期仍偏谨慎。 - **主力基差**：基差小幅波动，反映市场对价格走势的不确定性。 ### 2. 铅精矿价格 - **国产铅精矿价格**：Pb50国产TC维持150元/金属吨，Pb60进口TC维持-170美元/千吨。 - **进口铅精矿价格**：价格稳定，但含银系数未出现明显变动。 - **铅精矿日度进口盈亏**：整体维持稳定，部分企业仍愿意采购银铅矿。 ### 3. 精铅现货价格 - **SMM 1#铅锭平均价格**：价格小幅波动，市场交易清淡。 - **上海铅现货升贴水**：升贴水维持低位，反映市场对铅价的悲观预期。 - **地区价差**：不同地区价差较小，市场整体偏弱。 ### 4. 下游产品价格 - **电蓄48V12Ah**：价格稳定，需求疲软。 - **电蓄48V20Ah**：价格略有下降，市场观望情绪浓厚。 - **汽蓄45Ah、60Ah**：价格维持低位，终端消费乏力。 --- ## 供给分析 ### 1. 铅矿 - **铅精矿产量**：5月份铅精矿产量环比微降，受部分冶炼厂检修影响。 - **铅精矿进口量**：5月份进口量环比下降11.37%，市场关注澳洲和中东地区进口情况。 - **加工费**：国产TC稳定，进口TC未变，部分企业仍愿采购银铅矿。 ### 2. 铅锭 - **原生铅锭产量**：5月份原生铅产量环比小幅增加，主要得益于云南、江西等地复产。 - **再生铅锭产量**：5月份再生铅产量环比小幅增加，但受安徽、湖北等地减产影响，整体仍偏弱。 - **铅锭进出口**：进口量环比微降，出口窗口关闭，进口利润有所扩大。 --- ## 需求分析 ### 1. 铅蓄电池开工率 - **周度开工率**：7月10日—7月16日，SMM五省铅蓄电池企业周度开工率降至63.26%，较上周下降0.7个百分点。 - **地区开工率**：浙江、江西、湖北等地开工率下降，河北、总开工率亦呈下滑趋势。 - **终端消费**：电动自行车及汽车蓄电池为主要消费薄弱板块，市场需求疲软。 ### 2. 废电瓶价格 - **废电动车电池**：价格稳定，市场采购谨慎。 - **废白壳、黑壳**：价格维持低位，需求有限。 - **ABS、汽车PP**：价格波动不大，市场观望情绪浓厚。 --- ## 库存情况 ### 1. 期货库存 - **LME铅库存**：截至7月16日，LME铅库存增至45.21万吨，环比上升56.22%。 - **SHFE铅库存**：库存小幅增加，市场交割影响有限。 ### 2. 现货库存 - **五地社会库存**：截至7月16日，SMM铅锭五地社会库存增至7.18万吨，较7月9日增加0.53万吨。 - **地区库存**：浙江、江苏、天津、广东、上海等地库存波动较小，整体呈现先增后降趋势。 ### 3. 再生铅库存 - **再生铅成品库存**：安徽、广东、江西等地库存小幅波动，再生铅企业生产积极性较低。 - **再生铅原料库存**：原料库存天数维持稳定，市场对再生铅的需求仍偏弱。 --- ## 估值与利润 ### 1. 铅冶炼利润 - **冶炼利润**：本周冶炼利润较好，但出口利润仍为负，进口利润有所扩大。 - **出口窗口**：出口窗口维持关闭，进口利润较窄，市场对进口货源冲击本土市场的担忧仍存。 ### 2. 再生铅利润 - **再生铅企业成本**：规模企业成本稳定，中小规模企业成本偏高。 - **再生铅综合盈亏**：中小规模企业仍处于亏损状态，生产积极性受限。 --- ## 市场策略与风险提示 ### 1. 操作建议 - **策略**：建议采取逢高做空策略，关注进口铅锭流入情况及下游需求变化。 ### 2. 风险因素 - **宏观风险**：全球货币政策调整超预期、地缘政治冲突升级。 - **产业风险**：进口货源集中到货冲击本土市场、再生铅企业生产动向。 - **市场风险**：资金情绪切换引发短期波动率飙升。 --- ## 数据来源 - 海关、SMM、中泰期货整理 ```