> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 再生铅检修增多 铅价区间整理总结 ## 核心内容 本周铅市场整体呈现供应偏紧、消费淡季、库存累库的格局。铅价维持区间震荡，预计下周铅价将延续横盘偏弱震荡态势。市场主要关注点包括铅精矿供应、再生铅开工率、铅蓄电池消费情况以及库存变化。 ## 主要观点 - **铅精矿市场**：供应持续偏紧，高品位矿短缺，市场报价差异大，加工费维持稳定。进口矿加工费稳定在-135美元/吨，国产矿加工费持稳，硫酸价格上涨未对加工费形成明显冲击，含银计价系数保持坚挺。国内主要港口铅精矿到港量偏低，原料紧张局面持续。预计下周铅精矿短缺逻辑仍将延续，冶炼厂原料采购偏紧，加工费大概率维持当前水平。 - **原生铅市场**：冶炼开工率环比回升至63.42%，云南大型冶炼厂检修后复产带动供应增加，厂库库存升至2.15万吨，社会库存同步累积。进口精铅窗口关闭，洋山铅溢价走高，进口货源流入量减少。预计下周原生铅供应保持平稳，对铅价支撑有限，现货市场仍以贴水交易为主。 - **再生铅市场**：冶炼开工率环比下滑至41.94%，安徽、河南等地企业因原料短缺、设备故障及亏损减产停产，行业亏损扩大，中小型企业盈亏降至-404元/吨。废电瓶市场周初恐慌出货、后期惜售，价格持稳运行。预计下周再生铅企业检修增多，开工率进一步小幅下降，原料供应依旧偏紧，成品库存有望转向去化。 - **铅酸蓄电池消费**：行业处于传统消费淡季，企业开工率回升至69.66%，但终端订单偏弱，企业以销定产、下调生产计划，电动车、汽车蓄电池替换市场需求低迷，经销商采购谨慎，仅维持刚需补库。硫酸等辅料价格上涨推升电池生产成本，企业难以通过降价促销提振需求，周初铅价低位时成交略有回暖，高价阶段市场观望情绪浓厚。预计下周铅蓄电池消费淡季格局不改，终端需求难有明显改善，对铅锭需求维持疲软态势。 - **库存情况**：截至4月18日当周，SMM铅锭五地社会库存总量为6.13万吨，较上周减少2.05万吨；LME库存较上周减少1375吨至274250吨。 ## 关键信息 - **供应端**：铅精矿供应偏紧，再生铅企业检修增多，开工率下降，进口铅流入减少。 - **需求端**：铅酸蓄电池行业处于淡季，终端需求疲软，企业采购以刚需为主。 - **价格走势**：铅价维持区间震荡，预计下周波动区间在16300元/吨至16900元/吨。 - **市场策略**：下游企业逢低刚需采购，不追高；贸易商轻仓波段操作，高位适当出货。 - **风险提示**：需求持续偏弱可能对铅价形成下行压力。 ## 图表概览 - 图1至图16展示了铅市场各方面的数据，包括升贴水、TC加工费、综合成本、库存、开工率、废电池价格等，为分析提供了直观依据。 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 ## 联系信息 - **联系人**：葡一杭，从业资格号F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 - 报告内容可能根据市场变化进行调整，未经许可不得擅自使用或传播。