20180416-华创证券-可转债周报_短期观望情绪较浓_耐心等待机会_13页_854kb

债券周报总结

核心内容

本报告为华创证券发布的可转债周报，主要内容聚焦于可转债市场的近期表现、行业覆盖情况、一级市场动态以及投资策略建议。报告指出，当前可转债市场波动加剧，转债数量持续增加，导致市场覆盖难度上升。部分行业如化工、电子和电新有较多转债覆盖，但进入转股期的转债面临赎回压力，涨幅过大且绝对价位较高，博弈空间有限。因此，建议投资者关注基本面较好的行业龙头，适时低吸。

主要观点

• 市场波动明显：可转债市场波动加大，整体处于震荡整理阶段，受中美贸易战和叙利亚问题影响，市场情绪偏谨慎。
• 指数表现分化：上证综合指数和上证50指数小幅上涨，创业板指数小幅下跌，周期和金融板块出现反弹。
• 转债市场缺乏赚钱效应：年初追涨的机构仍被套，市场情绪短期观望，建议控制仓位，等待市场方向明确。
• 投资策略：短期建议控制仓位，耐心等待市场企稳；中长期看好创业板，尤其是计算机和医药行业。
• 个券推荐：建议关注基本面较好的行业龙头，如金禾、桐昆、太阳、隆基、生益、大族、赣锋、雨虹等；医药板块可关注康泰、九州；创业板可关注东财、万信、道氏、星源等。

关键信息

市场回顾

• 上证综合指数和上证50指数全周小幅上涨0.9%。
• 创业板指数小幅下跌0.7%。
• 周内周期和金融板块反弹，农业板块因贸易战缓和回落，医药板块因进口抗癌药零关税下跌。
• 转债市场表现分化，部分转债涨幅较大，但多数涨幅在1%以内。

一级市场动态

• 上周有2家转债上市：星源转债（首日价格119.35元）和长证转债（首日价格107元）。
• 发行重启，共2家：鼎信转债（6亿，通信行业）和天马转债（3.05亿，食品行业）。
• 有2家过会，3家拿到批文，目前共11家获批转债。
• 共有6家公司公布转债发行预案，规模较小。

个券公告

• 宝信软件：一季度净利润预计6000万至7000万，同比增幅72.5%至84.5%。
• 东方财富：因送股分红，转股价格调整为11.39元，自2018年4月18日起生效。
• 道氏技术：一季度净利润预计6400万至6900万，同比增长278%至308%。
• 星源材质：一季度营收1.72亿，净利润8944万元，同比增长158%。
• 铁汉生态：一季度预计净利润亏损7000万至7500万。

投资策略

• 债市方面：建议投资者保持耐心，等待市场方向明确，短期内流动性趋紧，监管因素可能对债市产生冲击。
• 股市方面：市场波动较大，建议控制仓位，短期观望，中长期看好创业板和医药、计算机等板块。
• 转债方面：关注基本面稳健、正股表现良好的个券，如金禾、桐昆、太阳、隆基、生益、大族、赣锋、雨虹等。

风险提示

• 正股价格大幅下跌可能对转债价格产生负面影响。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 组长、高级分析师：周冠南，中央财经大学经济学硕士，曾任职于中信银行。
• 副组长、高级分析师：吉灵浩，上海财经大学经济学学士，曾任职于申万宏源证券。
• 分析师：李俊江，中央财经大学经济学硕士，曾任职于中债资信评估有限责任公司。
• 助理分析师：王文欢、潘虹羽，分别来自南京财经大学和上海财经大学法律硕士。
• 助理研究员：柏禹含，加州大学圣地亚哥分校经济学硕士。

联系方式

• 北京机构销售部：申涛（010-66500867），杜博雅（010-66500827）。
• 广深机构销售部：张娟（0755-82828570），王栋（0755-88283039），汪丽燕（0755-83715428），罗颖茵（0755-83479862），段佳音（0755-82756805），朱研（0755-83024576）。
• 上海机构销售部：石露（021-20572595），沈晓瑜（021-20572589），朱登科（021-20572548），杨晶（021-20572582），张佳妮（021-20572585），沈颖（021-20572581），张敏敏（021-20572592），蒋瑜（021-20572509），柯任（021-20572590），何逸云（021-20572591）。

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