20181126-东北证券-可转债周报_转债持续震荡_待机而动_11页_826kb

报告摘要

本周（11月19日—11月23日）可转债市场整体表现不佳，多数转债下跌。股市也同步下跌，上证综指报收2579.48，跌幅为3.72%。可转债市场成交量下降，成交额为59.17亿元，较上周减少28.76亿元，跌幅达32.71%。市场交易活跃度有所下降。

市场表现：本周可转债市场下跌为主，上涨的转债有13支，下跌的有80支。涨幅前三的分别是蓝盾转债（4.83%）、电气转债（1.96%）和兄弟转债（1.55%）；跌幅前三的分别为利欧转债（6.12%）、国祯转债（4.55%）和三力转债（4.34%）。
发行情况：本周有五支新发行的可转债，分别为旭升转债、山鹰转债、寒锐转债、圆通转债和桐昆转债。下周有一支新发行的可转债：华源转债。本周无新上市转债，下周有一支新上市转债：百合转债（11月26日上市）。
发审进展：本周有3支可转债通过发审委审核，分别为海峡环保、雅化集团和启明星辰发行的可转债，规模为23.05亿元。本周无通过证监会核准的转债。
转股情况：本周有9支可转债的持有人进行了23次转股操作，持有人转股意愿较上周有所上升。常熟转债的持有人转股数量最多。
模型计算：根据东北证券建立的可转债定价模型，计算了11月23日可转债的理论价格，并与市场价格进行对比。部分转债如蓝盾转债、盛路转债、蓝思转债等理论价格明显高于市场价格，而利欧转债、三力转债等则理论价格偏离较大。

新发行转债：
- 旭升转债（11月20日网上发行）
- 山鹰转债（11月19日网上发行）
- 寒锐转债（11月16日网上发行）
- 圆通转债（11月16日网上发行）
- 桐昆转债（11月15日网上发行）
下周发行转债：
- 华源转债（11月27日网上发行）
下周上市转债：
- 百合转债（11月26日上市）

模型计算了11月23日可转债的理论价格，并与市场价格进行对比，部分转债存在较大偏离：
- 蓝盾转债（模型价格124.9542，市场价格95.361，偏离度31.03%）
- 盛路转债（模型价格120.5757，市场价格91.6，偏离度31.63%）
- 蓝思转债（模型价格111.6349，市场价格90.829，偏离度22.91%）
- 其他转债如电气转债、康泰转债等也存在不同程度的偏离。