> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 橡胶市场周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年7月25日橡胶市场的整体表现及影响因素，主要包括**周度评估与策略推荐**、**期现市场动态**、**利润与比价关系**、**成本端情况**、**需求端变化**以及**供应端分析**。整体来看，橡胶价格在短期内受宏观资金影响偏空，但中长期存在上涨预期。 --- ## 主要观点 ### 周度评估及策略推荐 - 当前处于泰国原料下跌期，需耐心等待机会。 - 下半年胶价整体趋势为“易涨难跌”，主要利多因素包括仓单注销、显性库存下降、天气异常减产预期、中国政策利多及NR库存偏低。 - 空头逻辑主要为宏观预期转差、需求现实平淡及加关税政策带来的需求担忧。 - 短期建议顺势而为，设置止损，快进快出；中期准备做多。 - 推荐策略为**多NR主力空RU2609**，但目前暂离场观望。 ### 期现市场 - 橡胶价格维持季节性规律，上半年易跌。 - 2020年后，胶与原油的比价趋于下行。 - 沪胶对20号胶的升水预计会逐步回归至正常水平。 - 海外需求预期边际转弱，中国需求相对平稳。 ### 利润与比价 - 橡胶与铜、原油、螺纹、铁矿等工业品的比值基本正常，无特殊值。 - 表明市场对宏观需求的预期较为一致，未出现显著偏离。 ### 成本端 - 泰国原料成本预期在30-35泰铢。 - 中国海南与云南的全乳胶成本分别约为13500元和12500-13000元人民币。 - 维护成本具有动态性，胶价高时胶农维护积极性高，成本上升；胶价低时，维护成本下降。 ### 需求端 - 轮胎厂开工率维持在62.1%左右，处于正常水平。 - 货车与商用车销量低位缓慢回升，后期预期逐步恢复，影响配套轮胎需求。 - 出口胎景气度较高，但后期预期略有下降。 ### 供应端 - 2026年5月橡胶产量同比-2.88%，环比42.72%，累计同比-1.69%。 - 各主产国（泰国、印尼、马来西亚、印度、越南）产量波动较小，无明显异常。 - 中国橡胶产量正常，供应稳定。 --- ## 关键信息 ### 宏观因素 - 2026年5月，10年期美债收益率升破4.5%，日债收益率创新高，全球股市及商品市场出现下跌。 - 6月欧央行与韩国央行加息，市场预期资金面偏谨慎。 - 7月美债收益率局部新高，全球市场情绪承压。 - **EUDR法案**的推迟对橡胶短期需求造成利空，但下半年可能成为边际利多。 ### 市场情绪 - 市场对宏观因素高度敏感，尤其是资金面变化。 - 胶价短期震荡偏空，但中期上涨逻辑清晰，需等待合适的入场时机。 ### 供应与需求 - 供应端总体稳定，无特殊波动。 - 需求端受政策、天气及经济预期影响，整体偏弱，但部分行业（如轮胎厂）表现正常。 --- ## 重要数据与趋势 | 指标 | 2026年5月 | 2026年累计 | 年同比 | |------------------|----------|------------|--------| | 橡胶产量（千吨） | 754.4 | 3517.6 | -1.69% | | 泰国产量（千吨） | 0 | 1197.7 | -18.80% | | 印尼产量（千吨） | 155.8 | 745 | -3.32% | | 马来产量（千吨） | 24 | 114 | -17.39% | | 越南产量（千吨） | 85 | 300 | -5.01% | | 橡胶出口（千吨） | 717.5 | 3749 | -5.67% | | 中国消费（千吨） | 617 | 2839 | -0.24% | | 中国进口（千吨） | 未提供 | 未提供 | 未提供 | --- ## 总结建议 - **短期策略**：胶价震荡偏空，建议设置止损，快进快出。 - **中期策略**：关注中国政策及天气因素带来的需求利多，准备翻多。 - **市场关注点**：全球宏观政策、EUDR法案实施时间、需求端累库进度、20号胶交割新规影响。 - **风险提示**：需警惕宏观资金面变化对胶价的短期冲击。