20211223-国开证券-近期市场风格切换下的选股思路_6页_948kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本报告由国开证券策略分析师孙征撰写，分析了2021年11月下旬以来A股市场风格的变化，并基于价格、市值、估值、涨幅等指标，总结出当前市场中低价、低市值、低估值股票的相对表现优于高价、高估值股票。报告指出，市场风格已从此前的中盘、高价、高估值偏好转向低价、低市值、低估值的“三低”品种，这种转变可能持续一段时间，直至春季攻势形成新的主线逻辑。
主要观点
- 市场风格逆转：自11月下旬以来，低价股表现显著优于高价股，部分低价股涨幅甚至超过200%，而指数涨幅不足5%。
- 盈利增长与股价涨幅不匹配：高价、高估值公司虽然在前11个月涨幅较大，但盈利增长跟不上股价上涨，导致调整压力增加。
- 三低品种吸引力增强：由于性价比提升，资金开始流入低价、低市值、低估值公司，这些公司在12月普遍表现优于其他类型。
- 反转效应显现：低价股在连续一年跑输市场后，出现反转，预计在新的主线逻辑出现前，仍会受到市场关注。
关键信息
按价格分类表现
| 价格分类(元) | 家数 | 前11月平均涨幅(%) | 12月平均涨幅(%) |
|---|---|---|---|
| <5 | 825 | 6.37 | 10.11 |
| 5-10 | 1043 | 13.67 | 4.96 |
| 10-20 | 1157 | 19.13 | 1.69 |
| 20-50 | 1044 | 32.23 | -2.18 |
| 50-100 | 354 | 45.07 | -4.68 |
| >100 | 219 | 67.66 | -6.61 |
按总市值分类表现
| 总市值分类(亿) | 家数 | 前11月平均涨幅(%) | 12月平均涨幅(%) |
|---|---|---|---|
| 0-20 | 320 | 9.40 | 5.46 |
| 20-50 | 1588 | 7.76 | 4.79 |
| 50-100 | 1143 | 25.08 | 0.97 |
| 100-200 | 702 | 40.20 | -0.27 |
| 200-500 | 572 | 41.80 | -1.05 |
| 500-1000 | 163 | 42.50 | -0.55 |
| 1000亿+ | 154 | 22.30 | 1.14 |
按市盈率分类表现
| 市盈率分类(倍) | 家数 | 前11月平均涨幅(%) | 12月平均涨幅(%) |
|---|---|---|---|
| <0 | 767 | 16.53 | 6.57 |
| 0-5 | 58 | 9.36 | 5.90 |
| 5-10 | 238 | 8.42 | 6.44 |
| 10-20 | 583 | 14.91 | 4.42 |
| 20-50 | 1632 | 18.58 | 1.41 |
| 50-100 | 832 | 34.59 | -2.13 |
| >100 | 530 | 44.27 | -0.53 |
按市净率分类表现
| 市净率分类(倍) | 家数 | 前11月平均涨幅(%) | 12月平均涨幅(%) |
|---|---|---|---|
| <0 | 52 | 59.43 | 1.37 |
| 0-1 | 327 | -4.00 | 9.85 |
| 1-1.5 | 466 | 1.18 | 8.31 |
| 1.5-3 | 1470 | 9.93 | 4.13 |
| 3-5 | 1179 | 19.15 | 0.44 |
| 5-10 | 783 | 47.23 | -3.14 |
| >10 | 363 | 82.89 | -4.20 |
按涨幅分类表现
| 涨幅分类(%) | 家数 | 前11月平均涨幅(%) | 12月平均涨幅(%) |
|---|---|---|---|
| <-30 | 354 | -39.37 | 3.57 |
| -30~-10 | 920 | -18.47 | 4.19 |
| -10~0 | 695 | -4.97 | 4.73 |
| 0-10 | 569 | 4.71 | 4.76 |
| 10-30 | 749 | 19.08 | 2.12 |
| 30-100 | 985 | 56.46 | -0.83 |
| >100 | 370 | 184.69 | -5.72 |
可关注的三低品种（部分）
| 证券简称 | 总市值(亿元) | 前收盘价(元) | 市盈率(PE)(倍) | 市净率(PB)(倍) | 区间涨跌幅(12-01至今%) | 区间涨跌幅(年初至今%) | 短期均线多头排列 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中兴商业 | 20.54 | 4.94 | 12.52 | 1.28 | 6.01 | -3.05 | 是 |
| 通润装备 | 22.89 | 6.42 | 18.42 | 1.60 | 5.94 | 3.09 | 是 |
| 恒基达鑫 | 23.29 | 5.75 | 17.57 | 1.60 | 6.28 | 10.13 | 是 |
| 恒丰纸业 | 23.54 | 7.88 | 17.51 | 1.02 | 9.75 | -4.13 | 是 |
| 建研院 | 24.17 | 5.79 | 17.85 | 1.82 | 4.32 | 5.99 | 是 |
| 通程控股 | 24.35 | 4.48 | 17.49 | 0.81 | -0.63 | -16.28 | 是 |
| 鹭燕医药 | 29.18 | 7.51 | 10.29 | 1.18 | -3.03 | 3.35 | 是 |
| 龙江交通 | 45.00 | 3.42 | 19.05 | 0.97 | 0.29 | 28.37 | 否 |
| 合兴包装 | 45.33 | 3.66 | 16.36 | 1.35 | -10.64 | -10.64 | 是 |
| 经纬纺机 | 45.74 | 8.74 | 10.91 | 0.65 | 6.20 | 8.67 | 是 |
| 宏润建设 | 45.86 | 4.16 | 10.53 | 1.24 | 8.05 | 3.50 | 是 |
| 五洲交通 | 45.93 | 4.08 | 6.85 | 0.88 | 9.38 | 16.20 | 是 |
| 晋亿实业 | 49.69 | 5.18 | 8.27 | 1.21 | 2.82 | 9.75 | 否 |
风险提示
- 市场风格再度切换导致三低品种表现不佳；
- 国内外经济增长低于预期；
- 疫情超预期恶化风险；
- 相关公司业绩大幅下降；
- 国内外市场出现系统性风险。
投资评级标准
-
行业投资评级：
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。
-
短期股票投资评级：
- 强烈推荐：未来6个月内，相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 推荐：未来6个月内，相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；
- 中性：未来6个月内，相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
- 回避：未来6个月内，相对沪深300指数跌幅10%以上。
-
长期股票投资评级：
- A：未来3年内，相对于沪深300指数涨幅在20%以上；
- B：未来3年内，相对于沪深300指数涨跌幅在20%以内；
- C：未来3年内，相对于沪深300指数跌幅在20%以上。
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