20170917-中泰证券-电力设备新能源行业第38周周报_8月份新能源车销量_新能源发电双双高增长_28页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了8月份新能源车销量、新能源发电以及电力设备行业的发展情况，指出行业整体处于上升通道，尤其在新能源汽车和新能源发电领域，具备良好的增长潜力。同时，对工控、储能等细分领域进行了展望，并提出重点投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 销量高增长：8月份新能源汽车销量达6.8万辆，同比增长76.3%；其中乘用车销量增长83%，商用车销量增长58%。
• 政策与市场双重催化：政策支持和销量增长共同推动新能源汽车行业进入黄金发展期。
• 燃料电池技术突破：燃料电池技术具备高能量密度、长寿命、快速加氢等优势，将在专用车和客车领域率先爆发，国内政策和市场正在推进其产业化。
• 投资建议：重点推荐天赐材料、格林美、三花智控、合纵科技、先导智能、赢合科技、东方精工、纳川股份、大洋电机、方正电机；次新股龙头包括科达利、星云股份、盛弘股份、英博尔、创新股份。

电力设备

• 充电桩市场改善：9月将迎来国网充电桩第二批招标，预计总量近6亿，将带来均值回归机会。
• 电价改革推进：国家发改委推动跨省跨区输电价格改革，地方电网和增量配电网配电价格改革有望加快，有利于行业重构。
• 重点推荐：金智科技、特锐德、合纵科技、海兴电力、宏发股份。

工控

• 行业复苏可持续：工控行业上半年增长显著，全年增长可期。
• 国产替代趋势：国内企业凭借性价比和响应速度优势，正从单一产品销售向整体解决方案转型。
• 重点推荐：汇川技术、长园集团，关注麦格米特、鸣志电器、英威腾。

新能源发电

• 8月发电量维持高位：8月份发电量5945.5亿千瓦时，同比增长4.8%；核能、风能、太阳能保持两位数增长。
• 弃风限电改善：煤价高企、政策支持等因素将改善弃风限电问题，利好风电发展。
• 重点推荐：天顺风能、金风科技、泰胜风能。

光伏

• 多晶硅市场稳定：瓦克美国工厂爆炸对国内市场影响有限，多晶硅价格维持高位。
• 产业链价格高位：硅料、硅片、电池片等价格维持高位，但长期来看价格不具备持续上涨基础。
• 重点推荐：隆基股份、阳光电源、林洋能源。

风电

• 装机有望持平：尽管1-7月风电投资下降，但全年装机有望与去年持平。
• 平价上网趋势：部分地区扣除“非风电成本”后，平价上网具有经济性，有利于行业发展。
• 重点推荐：天顺风能、金风科技。

核电

• “华龙一号”受认可：中国自主三代核电技术在MDEP机制内获得认可，推动核电走出去。
• 四代行波堆进展：中国核电与美国泰拉能源合作推进行波堆技术，具有安全、环保、高效、经济优势。
• 重点推荐：台海核电、江苏神通。

储能

• 商用化初期：储能市场仍以示范项目为主，用户侧应用逐步展开。
• 铅炭电池具备经济性：铅炭电池已实现无补贴商用化，未来有望通过技术进步降低成本。
• 重点推荐：南都电源。

关键信息

• 行业数据：上市公司数187，行业总市值1848591.50百万元，流通市值1350058.93百万元。
• 市场走势：本周行业周涨幅前五包括安凯客车、和顺电气、隆基股份、阳光电源、大洋电机。
• 风险提示：宏观经济下行、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

重点推荐公司

新能源汽车

• 天赐材料：全球电解液龙头，平台效应明显。
• 格林美：正极材料全产业链布局，动力电池回收业务潜力大。
• 三花智控：特斯拉热管理系统核心供应商，受益新能源车增长。
• 合纵科技：布局新能源车领域，未来有望扩展三元材料前驱体业务。
• 先导智能：新能源车设备龙头，受益行业增长。
• 赢合科技：新能源车制造设备龙头。
• 东方精工：新能源车设备龙头。
• 纳川股份：新能源车相关业务。
• 大洋电机：与巴拉德合作，布局燃料电池模块。
• 方正电机：新能源车电机龙头。

电力设备

• 金智科技：智慧能源与智慧城市领域，预计全年业绩增长50%-60%。
• 特锐德：充电桩龙头，市占率超50%，有望迎来收入拐点。

新能源

• 隆基股份：全球单晶龙头，受益光伏高效化和弃光限电改善。
• 阳光电源：光伏逆变器龙头，布局户用分布式和储能。
• 林洋能源：中东分布式光伏龙头，储备电站项目充足。

行业数据更新

• 钴产品：国内报价继续升温，电解钴上涨至43万元/吨，四氧化三钴价格稳定。
• 锂盐：价格稳中有升，碳酸锂报价16.5-16.8万元/吨。
• 负极材料：价格区间在2.4-2.8万元/吨，市场利润被压缩。
• 隔膜：价格低位盘整，干法隔膜价格2-2.5元/平米，湿法隔膜价格3.5-4.5元/平米。
• 光伏产业链：多晶硅价格维持高位，组件价格稳定。

行业新闻

• 新能源汽车：工信部启动传统燃油车退出时间表研究，深圳对新能源货车实施不限行政策。
• 电力设备：国家电网营收2.1万亿元，新疆电力外送能力达1300万千瓦。
• 新能源：四部委通过光伏发电用地意见，新疆拟新增风电装机200万千瓦，越南确定光伏上网电价。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业增长。
• 政策不及预期：新能源汽车、电改等政策可能不如预期。
• 新能源政策不及预期：可能影响行业发展速度。