20181026-渤海证券-电力设备行业周报_国家能源局发布9月份全社会用电量数据_12页_728kb

国家能源局发布9月份全社会用电量数据总结

核心内容概述

国家能源局于2018年10月26日发布了9月份全社会用电量数据，并结合行业动态与公司公告，分析了电力设备及新能源设备行业的走势与投资策略。报告指出，全社会用电量同比增长8%，显示出电力行业持续增长的态势。同时，风电行业面临平价上网加速的挑战，而光伏行业则获得政策支持，未并网户用光伏系统获得合法地位。报告对部分重点公司进行了推荐，并提醒投资者注意行业风险。

主要观点

1. 行业走势与估值

• 行情表现：近5个交易日内，沪深300指数上涨4.72%，电气设备（申万）指数上涨4.73%，略高于沪深300指数。
• 行业估值：目前电气设备（申万）的市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为22.29倍，相对沪深300的估值溢价率为106.6%，估值溢价率有所上升。

2. 投资策略

• 行业评级：下周给予行业“中性”评级。
• 风电行业：海上风电建设加速，目标到2020年末累计装机容量达5GW以上。广东省计划五年内投资594亿元建设330万千瓦海上风电，将带动风电设备需求。建议关注金风科技和东方电缆。
• 工控行业：行业趋势从产品销售向一体化解决方案转变，推荐关注产品线丰富、治理完善、业务模式清晰的平台型企业，如汇川技术。
• 动力电池行业：推荐业绩较好的宁德时代和与江淮汽车签订战略合作协议的国轩高科。

3. 行业要闻

• 全社会用电量增长：9月份全社会用电量5742亿千瓦时，同比增长8%。分产业来看，第三产业用电量增长最快（12.8%），城乡居民生活用电量增长6.9%。
• 风电平价上网加速：风电行业正逐步摆脱补贴依赖，电价下降潜力显著。专家预测“十三五”后半段陆上风电电价可降20%，海上风电和分散式风电成为新增长点。
• 光伏政策支持：三部委发布通知，明确11万套未并网户用光伏系统可获得合法地位，执行原有电价和补贴标准，显示政策对光伏行业的支持。

关键信息

1. 用电量数据

• 9月全社会用电量：5742亿千瓦时，同比增长8%。
• 1-9月全社会用电量累计：51061亿千瓦时，同比增长8.9%。
• 分产业用电量增长：
  • 第一产业：10.3%
  • 第二产业：7%
  • 第三产业：12.8%
  • 城乡居民生活用电：6.9%

2. 风电行业动态

• 海上风电目标：2020年末开工建设规模达10GW，累计装机容量达5GW以上。
• 重点省份：江苏（3GW）、浙江（0.3GW）、福建（0.9GW）、广东（0.3GW）。
• 风电招标单价：低至0.2元-0.3元/千瓦时，较多年前下降一半以上。

3. 光伏行业动态

• 三部委政策：允许11万套未并网户用光伏系统纳入规模管理。
• 多晶硅价格：本周下降1.48%，156mm多晶硅片价格下降1.09%。
• 单晶硅片价格：下降2.58%，组件价格下降0.88%。

公司公告摘要

1. 国轩高科

• 全资子公司与江淮汽车签订战略合作协议。
• 共同开发高能量密度动力电池系统，满足补贴政策要求。
• 2018年供应iEVA50车型3500套电池包电芯，2019年供应4GWh动力锂电池。

2. 汇川技术

• 2018年1-9月实现营业收入39.39亿元，同比增长25.86%。
• 各业务板块表现：
  • 通用自动化：18.25亿元，同比增长32.87%
  • 电梯一体化：9.17亿元，同比增长12.68%
  • 新能源汽车：4.45亿元，同比增长19.44%

3. 通威股份

• 包头年产5万吨高纯晶硅项目一期投产。
• 项目达产后，70%以上产品满足P型单晶和N型单晶需求。
• 生产成本预计降至4万元/吨以下，进一步替代进口。

风险提示

• 大盘整体下跌
• 行业政策波动超预期
• 企业竞争加剧，可能导致毛利率下滑

重点品种推荐

• 金风科技（002202）：增持
• 汇川技术（300124）：增持
• 宁德时代（300750）：增持
• 东方电缆（603606）：增持
• 国轩高科（002074）：增持