20230409-中邮证券-新能源行业周报_政策支持光热行业发展_欧洲新能源车销量复苏_20页_2mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告聚焦新能源行业的三个主要板块：光伏、风电和新能源车，从行业动态、价格走势、公司公告及投资建议等角度进行分析，并对重点公司进行盈利预测与投资评级。

主要观点

光伏行业

• 价格情况：硅料价格持续下行，预计跌至200元/kg，二三线企业出货压力加大。硅片价格相对稳定，210硅片因性价比优势明显，价格下调，进一步提升其在组件端的竞争力。电池片价格维稳，但210电池片溢价扩大。组件价格整体稳定，但分布式项目出现涨价趋势。
• 政策支持：国家能源局发布通知，推动光热发电规模化发展，提出“十四五”期间每年新增光热发电开工规模3GW，光热发电作为兼具调峰和储能功能的新能源形式，有望成为新的增长点。
• 公司动态：
  • TCL中环：在硅片端让利，加速210组件渗透，提升经济性优势。
  • 上机数控：拟投资建设年产16GW光伏组件项目，进一步扩大产能。
  • 其他公司：如双良节能、恩捷股份等在价格调整中表现较好。

风电行业

• 行业动态：海南累计5GW平价项目获得核准，包括中海油、申能、大唐、华能、龙源等企业。风电板块整体回调，但部分细分领域如海缆表现突出。
• 公司动态：
  • 金风科技：2022年实现销售容量13.87GW，同比增长29.84%，在手订单增长明显。
  • 亨通光电：海缆业务表现强劲，周涨幅达14.6%。
  • 中天科技：塔筒业务有所回暖，周涨幅4.4%。

新能源车行业

• 市场表现：3月欧洲新能源车销量显著复苏，七国销量达23.5万辆，同比上升25%，环比上升84%，渗透率21.6%。国内新能源车销量周上险13.95万辆，环比增长9%。
• 原材料价格：碳酸锂价格持续下跌，电池级碳酸锂均价22.5万元/吨，较上周下降4万元/吨。磷酸铁锂价格下跌至8.4-8.9万元/吨，部分企业出现亏损出货。
• 公司动态：
  • 特斯拉：发布“宏图计划”文件，透露3款新车信息，并在美国下调Model 3、Model S/X及Model Y价格。
  • 璞泰来：宣布扩产1.6万吨复合铜箔，推进复合集流体产业化。
  • 翔丰华：拟发行可转债募资8亿元，用于负极材料一体化基地建设。
  • 中创新航：发布“顶流”圆柱电池，提升电池性能。

关键信息

行业趋势

• 光伏：210组件经济性优势凸显，硅片价格调整刺激需求，光热发电政策支持带动产业链订单增长。
• 风电：海风项目核准加快，海缆与塔筒等细分领域表现强劲。
• 新能源车：海外需求率先复苏，国内销量逐步回暖，原材料价格持续下行，推动成本降低。

投资建议

• 光伏：建议关注受益于价格下行和需求释放的胶膜、组件环节，以及新技术如异质结、钙钛矿、电镀铜等的进展。
• 风电：建议重点关注零部件环节（如海风桩基、海缆）及国产替代潜力大的轴承环节。
• 新能源车：建议关注具备成本和技术优势的标的，同时关注复合铜箔、负极材料等中游环节的产业化进展。

风险提示

• 各国政策变化
• 下游需求不及预期
• 新技术发展不及预期
• 产业链材料价格波动
• 行业竞争加剧

重点公司盈利预测与投资评级

图表目录

• 图表1：本周行业涨跌幅情况
• 图表2：今年以来行业涨跌幅情况
• 图表3：光伏核心标的周涨跌幅
• 图表4：风电核心标的周涨跌幅
• 图表5：锂电核心标的周涨跌幅
• 图表6：光伏产业链价格涨跌情况
• 图表7：TCL中环最新硅片报价情况
• 图表8：欧洲主要七国新能源车3月销量
• 图表9：锂电核心原材料价格及变化情况