20180521-华泰证券-电力设备新能源行业周报_继续看好新能源车_光伏短期或有波动_13页_980kb

行业周报总结 - 2018年05月21日

核心内容

本报告为2018年5月21日发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析了新能源车、光伏、风电等子行业的发展趋势及市场表现，并提供了相关个股的推荐与风险提示。

行业评级

• 电力设备Ⅱ：增持（维持）
• 新能源II：增持（维持）

主要观点

新能源车

• 多地出台利好政策，如海南燃油车限购、深圳淘汰燃油物流车，推动新能源车发展。
• CATL获得IPO批文，或将催化板块情绪，预计最快5月底上市。
• 整车产销量及电池排产趋势向好，Q3为电池生产高峰。
• 推荐关注正极材料龙头杉杉股份、负极龙头璞泰来、隔膜龙头星源材质，以及受益于软包电池渗透率提升的新纶科技、亿纬锂能，高镍三元龙头当升科技，电解液龙头新宙邦、天赐材料。

光伏

• 上周光伏板块受政策影响波动较大，集中式光伏扶贫项目暂停建设，户用光伏预计不受规模管控。
• 第七批可再生能源电价附加补助目录预计进入15GW项目，全年累计接近45GW。
• 多晶硅片价格跌至3.25元/pcs，短期大幅下跌概率不大。
• 推荐通威股份，作为硅料与电池片双龙头，受益于产能释放与成本优势。

风电

• 4月装机数据因统计口径调整出现下滑，实际装机量在1GW以上。
• 风电发电利用小时数提升，带动运营企业利润增长，龙头如龙源电力、节能风电一季度净利润增速超60%。
• 北方地区风电项目路条费翻倍，印证行业景气度回升。
• 推荐金风科技，受益于风电装机复苏与行业集中度提升。

周行情回顾

• 上周大部分细分板块下跌，光伏、风电、电力设备指数、二次设备、一次设备跌幅分别为-2.04%、-1.37%、-1.24%、-1.23%、-1.08%。
• 核心板块中，核电与燃料电池指数小幅上涨，涨幅分别为0.55%、0.12%。

产业链数据更新

锂电材料

• 三元材料：价格全面下跌，NCM523动力型主流价22.5-23万元/吨，容量型报价20.5-21.5万元/吨。
• 三元前驱体：主流报价13.9-14.2万元/吨，市场清淡。
• 隔膜：湿法隔膜价格较去年同期下降35%，干法双拉价格1.3-1.5元/平，单拉价格1.5-2.0元/平。
• 钴：电解钴主流报价60.8-63万元/吨，四氧化三钴报价48.5-49.5万元/吨。
• 碳酸锂：市场弱稳，主流电池级报价13.8-14.3万元/吨，工业级报价12.8-13.3万元/吨。
• 电解液：主流价格3.5-4.2万元/吨，高端产品价格7万元/吨左右，低端产品价格2.1-2.9万元/吨。

光伏产业链

• 多晶硅片价格下跌至0.46美元/千克，太阳能电池价格维持稳定。
• 光伏组件价格走势平稳，组件价格维持在0.34美元/瓦左右。

行业新闻

新能源车

• 第308批新车公示，461款新能源车型上榜。
• 海南实行小客车增量配额指标管理，新能源车需排号。
• 深圳计划推广1万辆纯电动货车，实现巡游出租车纯电动化。
• 特斯拉Model3产能有望提升至每周3500辆。

光伏

• 国家能源局支持光伏扶贫优先上网和全额收购。
• 河北明确光伏扶贫电价补贴政策，补贴标准为0.2元/度。
• 湖北停止开发光伏扶贫项目，转而支持风电。
• 四家A股光伏公司纳入MSCI指数，通威股份等成为受益者。

风电

• 河南省、湖北省公示2018年风电项目，总装机规模达550万千瓦。
• 山东计划2022年前开工建设海上风电300万千瓦。
• 大连市推动海上风电及陆上风电发展。
• 全球最大5MW海上风机获得型式认证。

重要个股公告

• 禾望电气与金寨县政府签署220kV变电站投资协议。
• 和顺电气、必康股份、金杯电工、拓日新能、科陆电子、坚瑞沃能、璞泰来、特锐德、康盛股份、*ST尤夫、大洋电机、中国动力、东方电热、国瓷材料、ST锐电、亿纬锂能等公司发布重要公告，涉及资产收购、股权变更、产能扩张、分红等。

风险提示

1. 新能源车：产销量增长不达预期，产业链盈利增长低于预期。
2. 光伏：装机增速低于预期，市场竞争加剧，产能投放不及预期。
3. 风电：装机不达预期，弃风限电改善不达预期，上游材料价格上涨，汇率波动影响业绩。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成私人投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、评估及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能有变化。
• 报告所含信息可能修改，投资者需自行关注更新。

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价波动在-5%至5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系信息

• 黄斌：研究员，执业证书编号S0570517060002，邮箱billhuang@htsc.com
• 李轶奇：研究员，执业证书编号S0570516080002，邮箱liyiqi@htsc.com
• 边文姣：联系人，邮箱bianwenjiao@htsc.com

总结

本周新能源车、光伏、风电等子行业均面临一定波动，但整体趋势向好。新能源车受益于政策推动与CATL上市预期，光伏受政策影响较大但仍有增长空间，风电装机回升带动运营企业利润增长。建议关注核心标的，如通威股份、金风科技、星源材质等，同时注意行业政策与市场风险。