20210802-建信期货-PTA月报_现货流动性偏紧难解_偏强运行为主_10页_1mb
报告摘要
PTA月报总结（2021年08月02日）
核心内容
本报告为建信期货能源化工研究团队发布的PTA月报，主要分析了PTA期货市场走势、供需基本面变化及未来市场展望。
主要观点
1. PX供需转弱，价格偏弱整理
- PX-石脑油价差由240美元/吨扩张至260美元/吨，PX价格由920美元/吨上涨至960美元/吨。
- 原油价格维持高位震荡，对PX提供一定支撑。
- PX供应端负荷维持高位，且浙石化新装置即将投入运营。
- 下游PTA装置存在减合约行为，导致PX供需走弱。
- 预计PX价格将偏弱整理为主。
2. PTA维持去库，现货流动性依然偏紧
- 7月PTA社会库存从319万吨降至300万吨，去库预期兑现。
- PTA加工差从550元/吨扩张至850元/吨，维持高位。
- 多数PTA工厂已超过一年未检修，推迟检修概率不大。
- 现货流动性偏紧局面难以改变，PTA仓单继续注销，预计数量将继续减少。
- PTA价格将偏强运行为主。
3. 聚酯负荷维持高位，支撑较强
- 7月聚酯总开机率维持高位，但实际累库量有限。
- 聚酯负荷预计在8-10月震荡在88%-90%之间。
- 8月聚酯负荷维持高位，市场预期充足，尤其是长丝下游。
- 聚酯产品价格普遍上涨，但现金流受原料价格影响压缩，除长丝外均出现亏损。
- 预计8月聚酯负荷将维持高位，对PTA价格形成较强支撑。
关键信息
7月PTA市场表现
- PTA期货价格持续上涨，现货流动性偏紧，基差走强。
- 供应端缩减，PTA装置检修和减合约较多，推动去库。
- PTA加工差持续扩张，维持高位。
8月市场展望
- 原油价格高位震荡，对PX支撑尚可。
- PX价格预计偏弱整理。
- PTA价格偏强运行，加工差维持高位。
- 聚酯负荷维持高位，支撑PTA需求。
PTA装置检修情况
- 8月有多个PTA工厂计划检修，包括中泰石化、虹港石化、三房巷、嘉兴石化等。
- 部分工厂已开始检修或重启，影响PTA供应。
原料价格与聚酯现金流
- 原料价格上涨导致聚酯产品现金流压缩，除长丝外均亏损。
- 长丝下游盈利时间较长，市场预期充足，短期内降负可能性较低。
风险提示
- 宏观风险：原油价格大幅波动可能影响PX及PTA价格走势。
- 供应风险：PTA装置检修变动可能对供应造成影响。
- 需求风险：下游聚酯负荷大幅变化可能削弱PTA支撑力度。
数据来源与图表说明
- 图1：TA2109合约走势
- 图2：TA2201合约走势
- 图3：PTA上游原料现货价格
- 图4：PX价格
- 图5：PTA加工差
- 图6：PTA工厂开工率
- 图7：PTA仓单数量
- 图8：PTA周度库存
- 图9：聚酯负荷走势
- 图10：PTA下游产品库存
- 图11：江浙加弹负载率
- 图12：PTA下游产品价格
- 图13：聚酯工厂负载率
- 图14：江浙织机负载率
- 图15：涤纶短纤现金流
- 图16：涤纶POY现金流
- 图17：涤纶FDY现金流
- 图18：涤纶DTY现金流
附：建信期货联系方式
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