20221225-申港证券-环保行业研究周报_扩大内需推动绿色发展_15页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于中国环保行业的政策动向、市场动态及投资策略，涵盖扩大内需战略、锂电回收市场、行业动态与投资分析等多个方面。

主要观点

• 扩大内需战略：国务院及发改委发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》和《“十四五”扩大内需战略实施方案》，强调绿色低碳消费、生态环保设施建设及资源循环体系建设。重点任务包括城市排水防涝、供水设施、老旧管网更新、污水和垃圾处理体系建设等。同时，推进以县为载体的城镇化建设，强调县城环保设施的提级扩能。

• 固废危废处理：在大气和水治理基础设施基本完善后，固废与危废处理成为环保领域的新重点。《实施方案》明确提出加强大宗固体废弃物综合利用、医废/危废收集处置设施、危废风险防控技术中心等建设。

• 资源循环体系建设：《实施方案》提出加强废纸、废塑料、废旧轮胎、废金属等再生资源回收利用，提升资源产出率。工信部近期发布多项白名单企业，推动资源回收行业规范化发展。

• 双碳背景下的绿色电力与清洁能源：在双碳目标下，绿色电力和清洁能源发展受到高度重视。政策鼓励新能源汽车、清洁能源船舶推广，推动绿色电力交易，提升清洁能源利用水平，建设多能互补基地，并推进氢能和生物质能发展。

• 锂电回收市场：本周锂电回收数据表明，铁锂电池的利润空间持续扩大，而三元电池的利润空间受折扣系数下降和计价金属价格变动影响有限。铁锂电池废料回收价格仍处于高位，显示出较高的盈利能力。

关键信息

政策动态

• 扩大内需战略：推动城市与乡镇环保设施建设，重点任务包括城市排水防涝、供水系统更新、固废与危废处理体系完善等。
• 黄河流域绿色发展：四部门发布指导意见，要求提升工业绿色发展水平，推动资源高效利用与碳减排。
• 噪声监测工作：生态环境部发布加强噪声监测工作的意见，目标到2025年实现地级及以上城市功能区声环境质量自动监测全覆盖。
• 碳排放核算与报告：生态环境部发布《企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施》等相关文件，进一步规范碳排放数据管理。
• 低碳技术推广：生态环境部发布《国家重点推广的低碳技术目录（第四批）》，包括生活垃圾生态化处理、水泥窑协同处置等技术。

市场表现

• 环保板块整体表现：本周申万环保板块下跌5.21%，在申万一级行业中排名第25位。
• 子板块表现：水务及水治理、综合环境治理、环保设备、大气治理、固废治理等子板块均出现不同程度下跌。
• 个股表现：神雾节能、惠城环保、江南水务等个股涨幅靠前，而顺控发展、中材节能、飞马国际等个股跌幅较大。
• 行业估值：环保行业周平均PE（TTM）为21.14倍，PB（LF）为1.47倍，均低于市场平均水平。

投资策略

• 关注重点企业：建议关注动力电池回收企业如光华科技、格林美，以及绿色能源生产企业如嘉澳环保。
• 政策导向投资：在扩大内需战略和双碳背景下，环保行业更注重一体化提升与共建共享，资源与能源碳价值将成为价值创造的重点。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 碳价值体系建设不及预期

行业动态

重要新闻

• 四部门发布黄河流域工业绿色发展指导意见：强调资源能源利用效率和清洁生产水平的提升。
• 生态环境部发布噪声监测工作意见：目标到2025年实现地级及以上城市功能区声环境质量自动监测全覆盖。
• 碳排放指南发布：规范企业温室气体排放核算与报告，完善碳交易市场机制。
• 低碳技术目录发布：涵盖生活垃圾处理、水泥窑协同处置等6类35项技术。
• 清洁生产审核试点：生态环境部批准56个清洁生产审核创新试点项目，期限为2022年12月至2023年12月。

公司公告

• 龙净环保：与中国广核新能源签订战略合作框架协议，重点合作新能源领域。
• 万邦达：拟申请并购贷款1.66亿元，用于提升资金使用效率。
• 中创环保：成立新能源并购基金，注册资本12亿元，与多家企业合作。
• 中持股份：中标多个污水处理项目，涉及农村生活污水治理等。
• 兴蓉环境：中标邛崃市餐厨废弃物处置项目，投资约1.84亿元。
• 军信股份：重新认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠。
• 创业环保：受让津南污泥处理厂资产，价格为4.72亿元。
• 侨银股份：中标多个环卫服务项目，涉及城市资源经营、道路清扫保洁等。
• 顺控发展：延长顺德右滩水厂二期扩建及信息化建设项目的建设期限。
• 上海洗霸：终止与九延城环的股权转让协议，受疫情影响及政策变化影响。
• 通源环境：限售股上市流通，涉及577万股，占公司股本总数的4.38%。
• 津膜科技：计划转让部分子公司股权，以改善资产结构和现金流。

评级与建议

• 行业评级：申港证券对环保行业评级为“增持”，建议关注资源回收和绿色能源相关企业。
• 个股推荐：光华科技、格林美、嘉澳环保等企业值得关注。
• 风险提示：政策执行力度、碳价值体系建设进度等可能影响行业表现。

总结

本周环保行业整体表现不佳，但政策推动下，资源循环与绿色能源发展仍是核心方向。铁锂电池回收利润空间扩大，三元电池回收利润受折扣系数与金属价格影响有限。环保行业在政策支持下，继续向一体化与共建共享方向发展，重点关注资源回收与清洁能源相关企业。