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光大证券2024年半年度业绩分析报告总结

报告基于2024年宏观政策逆周期调节，重点分析扩大内需策略，特别是以旧换新政策在汽车、家电、家装消费品领域的加码，推动了社会消费品零售总额（社零）相关商品销售额增长。财政和货币政策同步部署：财政方面强调提高效率、增加超长期特别国债、专项债券和优化支出结构；货币政策则注重适度降准降息、保持流动性充裕，核心是扩大内需、稳楼市股市。

数据显示，2024年11月社零同比增长30%，环比上月略有放缓；工业增加值增长5.4%，环比提升；CPI同比小幅上升至0.2%，PPI下降2.5%但降幅收窄，受原油价格影响。房地产市场逐步回暖，11月商品房销售面积同比转正，住户信贷恢复但企业贷款仍承压。固定资产投资总体微降，制造业投资保持高位，基建投资支撑经济。综合来看，2025年预计社零增速升至45%左右，CPI中枢18%，PPI下半年可能转正，经济呈现温和上行趋势。

报告指出，当前经济在政策发力下稳定，但需关注消费恢复不均衡和通胀压力，展望2025年挑战与机遇并存。