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特朗普签署“美台军舰互访”法案——军工行业周报总结

核心内容

本周军工行业表现优于沪深300指数，中证军工指数上涨0.89%，涨幅居申万28个一级行业第12位。军工板块整体PE在73-75区间内，较上周有明显回调。融资余额较前一周减少2.81亿元，军工板块融资余额占A股融资余额比例下降至3.81%。

主要观点

• 军工板块仍处于对前期改革、资产证券化等预期带来的估值消化阶段。
• 当前市场风格尚未带来整体风险偏好提升，军工行业仍不是合适的布局期，军工股将保持震荡。
• 未来军队改革、军民融合等政策将提供持续催化，可能在明年下半年陆续出台。
• 建议持续关注军工行业业绩改善情况，重点跟踪地面兵装板块和民参军公司。

关键信息

市场回顾

• 板块指数：上周申万国防军工板块指数上涨0.32%，中证军工指数上涨0.89%，跑赢沪深300指数1.45个百分点。
• 子行业表现：
  • 航空行业PE上调幅度最大，上涨1.58%。
  • 船舶行业下跌1.22%，为跌幅最大的子行业。
• PE数据：军工板块整体PE为73.97倍，较2017年5月的90-102区间有17%回调。
• 融资余额：军工板块融资余额为350.91亿元，较前一周减少2.81亿元，占A股融资余额比例下降至3.81%。

行业热点

• 特朗普签署“美台军舰互访”法案：法案包含评估美台军舰互访可能性、邀请台湾参与“红旗”军演等涉台条款。
• 欧盟25国签署防务联盟公约：同意将卫勤指挥、军事行动、海洋监视及网络安全作为首批合作项目。
• 印度首艘“鱼”级柴电潜艇服役：印度计划加强印度洋控制。
• 国产航母舰岛升级：001A型航母舰岛甲板空间缩减10%，最多可搭载35架歼-15战机，较辽宁舰提升11架。

公司公告

• 泰豪科技：拟投资不超过2亿元认缴嘉兴邦赋投资合伙企业出资额。
• 华讯方舟：获得政府补助4,430.44万元。
• 耐威科技：放弃控股子公司迈普时空增资的优先认缴出资权。
• 凯乐科技：控股子公司上海凡卓出售所持大地信合全部股权。
• 合众思壮：转让部分子公司股权。
• 欧比特：解除限售股份3,859,375股，可上市流通日为2017年12月19日。
• 万泽股份：大股东将4.98%股份质押给中银国际。
• 南京熊猫：为全资子公司提供3,000万元融资担保。
• 北方导航：第二大股东中兵投资累计质押公司股份6.81%。
• 天和防务：若2017年继续亏损，可能被暂停上市。
• 通裕重工：股东减持1%股份。

风险因素

• 装备列装进度低于预期。
• 军品定价机制及军民融合政策推进不及预期。
• 军工板块盈利改善情况不达预期。

全球动态

• 美国与朝鲜：美国愿与朝鲜无条件对话，放弃先弃核再谈判的立场。
• 中国与印度：中国高官首次访印，重启边界谈判。
• 美国重返月球计划：特朗普下令宇航员重返月球。
• 欧盟防务联盟：25国签署“永久结构性合作”公约。

个股表现

• 涨幅前十名：
  • 海特高新（+12.94%）
  • 康达新材（+12.79%）
  • 中航黑豹（+11.72%）
  • 中兵红箭（+8.77%）
  • 耐威科技（+7.92%）
  • 卫士通（+6.82%）
  • 火炬电子（+6.11%）
  • 大立科技（+6.06%）
  • 航天电器（+4.43%）
  • 川大智胜（+4.34%）
• 跌幅前十名：
  • 宗申动力（-11.41%）
  • 新雷能（-5.20%）
  • 天海防务（-5.01%）
  • 中光防雷（-4.84%）
  • 全信股份（-4.76%）
  • 内蒙一机（-4.54%）
  • 钢研高纳（-4.08%）
  • 久之洋（-3.80%）
  • 银河电子（-3.69%）
  • 光电股份（-3.58%）

停复牌股票池

• 停牌：

  • 2017/11/23：日发精机（002520.SZ）、新研股份（300159.SZ）、博云新材（002297.SZ）
  • 2017/10/30：航天发展（000547.SZ）
  • 2017/10/26：中船防务（600685.SH）
  • 2017/9/27：中国船舶（600150.SH）
  • 2017/9/8：利达光电（002189.SZ）

• 复牌：

  • 2017/12/14：宗申动力（001696.SZ）
  • 2017/12/8：泰和新材（002254.SZ）
  • 2017/12/6：天海防务（300008.SZ）
  • 2017/12/5：钢研高纳（300034.SZ）

分析师简介

• 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的金融研究经验。
• 李勇鹏：军工行业首席分析师，曾参与C919、庞巴迪C系列等民用客机设计及航天重大工程研究。

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风险提示

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• 本报告不构成投资建议，仅作为参考。
• 投资者应自行承担投资风险。

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