20171015-华泰证券-汽车行业周报_产销保持向上趋势_看好新能源整车_12页_1mb

报告摘要

行业周报总结：2017年10月15日

核心内容

2017年10月15日发布的汽车行业周报指出，汽车板块整体表现优于大盘，新能源汽车行业在政策支持下持续增长，乘用车销量在高基数背景下仍实现环比增长，行业前景乐观。报告重点分析了汽车整车与零部件企业的表现，并推荐了一批具备增长潜力的标的。

主要观点

板块表现：本周汽车板块整体上涨1.97%，跑赢沪深300指数0.41%。乘用车板块涨幅最大（2.44%），商用车板块涨幅最小（0.34%）。
新能源汽车：9月新能源汽车产销分别增长79.7%和79.1%，政策落地推动产业长期发展，利好整车企业，推荐关注江淮汽车和比亚迪。
乘用车销量：9月国内乘用车销量222.87万辆，同比增长1.2%，环比增长17.2%。自主品牌表现强劲，吉利、广汽传祺、长城汽车销量均实现双位数增长。
行业趋势：新能源汽车政策导向明确，市场需求持续增长，整车与零部件企业受益，建议关注行业龙头。
投资组合：本周推荐组合包括广东鸿图、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。

关键信息

新能源汽车产销数据

2017年9月：新能源汽车产销分别完成7.7万辆和7.8万辆，同比分别增长79.7%和79.1%。
乘用车销量：9月销量约为6.1万辆，同比增长96.9%。

政策动态

工信部发布第9批新能源推荐车型目录，乘用车纯电动车型增至290款，纯电动专用车增至825款。
欧盟计划组建电池行业联盟以应对特斯拉、松下等公司，德国政府表示支持。
国五排放标准全国实施，推动尾气处理业务增长。

个股表现

乘用车板块：海马汽车涨幅最大（16.20%），上汽集团涨幅5.90%。
商用车板块：安凯客车涨幅最大（4.85%）。
重点推荐：广东鸿图、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团、星宇股份。

重点推荐标的分析

广东鸿图

业绩表现：2017年H1营收21.28亿元，同比增长81.18%，归母净利1.53亿元，同比增长160.64%。
增长动力：轻量化业务持续放量，南通与武汉工厂产能释放，四维尔并表后贡献净利。
评级：买入。

潍柴动力

业绩表现：2017年H1营收723.13亿元，同比增长69.9%，归母净利26.5亿元，同比增长147.4%。
增长动力：重卡销量增长，法士特变速箱业务增长73.8%，海外并购推动业务多元化。
评级：增持。

拓普集团

业绩表现：2017年H1营收23.36亿元，同比增长40.14%，归母净利3.87亿元，同比增长44.09%。
增长动力：核心客户销量增长带动业绩，定增拓展汽车电子业务，外延并购夯实底盘布局。
评级：买入。

广汇汽车

业绩表现：2017年H1营收702.83亿元，同比增长30.78%，归母净利20.02亿元，同比增长45.08%。
增长动力：传统业务稳步增长，衍生业务如融资租赁、二手车交易快速增长。
评级：买入。

上汽集团

业绩表现：2017年H1营收3964.06亿元，同比增长12.85%，归母净利159.58亿元，同比增长5.96%。
增长动力：自主品牌销量快速增长，合资品牌盈利结构优化，新能源与智能驾驶布局。
评级：买入。

银轮股份

业绩表现：2017年H1营收20.07亿元，同比增长39.20%，归母净利1.67亿元，同比增长41.43%。
增长动力：热交换器业务增长，新能源热管理与尾气处理业务布局。
评级：买入。

星宇股份

业绩表现：2017年H1营收43.51亿元，归母净利4.57亿元。
增长动力：国产替代趋势加速，LED车灯业务增长，智能驾驶布局。
评级：增持。

风险提示

汽车行业发展不及预期。

行业动态

行业新闻：
- 欧盟计划组建电池行业联盟以对抗特斯拉等企业。
- 梅赛德斯-奔驰召回部分精灵系列车型。
- 9月国内二手车市场保值率回升，三四线城市增长明显。
- 长安凌轩1.5T车型将推出自动版，油耗降低。
- 阿里与神龙汽车达成战略合作，推动汽车智能化发展。

评级说明

行业评级：根据行业涨跌幅与沪深300指数的对比，分为增持、中性、减持。
公司评级：根据公司股价与沪深300指数的相对表现，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

总结

本周汽车板块表现优于大盘，新能源汽车产销持续增长，政策利好推动行业长期发展。乘用车销量在高基数下实现环比增长，自主品牌表现突出。重点推荐标的包括广东鸿图、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份，这些企业具备较强增长潜力，建议投资者关注。行业动态显示，新能源、智能化、国产替代等趋势明显，未来发展前景广阔。

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