20171015-安信证券-电力设备行业动态分析_新能源汽车产销量9月保持高增长_全年70万辆销售目标有望完成_18页_828kb

新能源汽车与电力设备行业分析总结

核心内容概述

2017年10月15日发布的行业分析报告主要聚焦于新能源汽车、光伏、储能、风电及电力设备等领域的市场动态与投资建议。报告指出新能源汽车产销量在9月保持高增长，全年70万辆销售目标有望完成；光伏装机需求持续旺盛，储能政策出台对产业长期发展有利；风电装机拐点已现，复苏趋势明确；电力设备行业受益于电改推进，配网投资加速。同时，报告也提到了工控行业复苏明显及行业投资建议。

主要观点

1. 新能源汽车

• 9月高增长：9月新能源汽车产销数据保持高速增长，其中纯电动汽车产销分别为6.4万辆，同比增长85.2%和83.4%；插电式混合动力汽车产销分别为1.3万辆和1.4万辆，同比增长57.6%和61.9%。
• 政策推动：双积分政策推动新能源乘用车发展，新能源商用车也开始加速增长。预计四季度为销售旺季，全年销售目标有望完成。
• 市场表现：新能源客车在年末加速增长，专用车受限行政策推动，出现高增长。特斯拉、北汽新能源等产业链相关企业受到关注。
• 投资建议：
  • 主线一：乘用车性价比：推荐杉杉股份、当升科技、诺德股份（提升续航、高能量密度、轻量化）；推荐国轩高科、亿纬锂能（电池降本）。
  • 主线二：中国主战场明确：推荐特斯拉产业链公司宏发股份、科达利、旭升股份；推荐北汽新能源产业链公司麦格米特。
  • 主线三：物流车短期放量：推荐方正电机（物流车动力总成龙头）。
  • 上游资源：推荐天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业（全球配置，量价齐升）。

2. 光伏与储能

• 201法案影响有限：尽管美国201法案可能对国内光伏行业造成一定影响，但中国光伏增长引擎已转向中印和东南亚等新兴市场。
• 光伏装机增长：1-8月全国新增光伏装机38.28GW，同比增长75.6%，其中8月新增装机3.36GW，同比增长536%。预计分布式装机占比将达40%-50%。
• 储能政策利好：五部委联合发布《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》，推动储能由研发示范向商业化过渡。铅炭电池因成本优势成为重点推荐对象。
• 投资建议：重点推荐阳光电源（分布式EPC）、林洋能源（分布式运营）、隆基股份（高效单晶硅片）、通威股份（多晶硅龙头）；建议关注中来股份、东方日升、太阳能。

3. 风电与核电

• 风电复苏明确：风电装机低点已过，8月单月装机1.29GW，同比增长110%。弃风限电改善，预计2017年风电装机将回升。
• 核电进展：全球首批第三代AP1000核电站进入装料准备阶段，核电审批及开工有望迎来增长。
• 投资建议：重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技（风电设备龙头）；建议关注龙源电力、华能新能源（受益限电改善）；关注台海核电、江苏神通（核电核心供应商）。

4. 工控与电力改革

• 工控复苏明显：9月制造业PMI达52.4%，创五年新高，工控行业景气度良好。
• 电改推进：国家层面与地方层面共同推进电价改革，跨区交易有望促进电力市场化，降低用电成本。
• 配网投资提速：首批增量配网业主优选截止，国网合作项目25个，配网投资将全面提速。
• 投资建议：重点推荐鸣志电器、汇川技术、信捷电气；建议关注英威腾、新时达、麦格米特等。

关键信息

一、新能源汽车

• 9月销量7.8万辆，同比增长79.1%。
• 年内销售趋势呈前低后高，四季度为销售旺季。
• 新能源客车和专用车增长显著，受政策和市场因素推动。
• 双积分政策和物流车电动化趋势对市场产生积极影响。

二、光伏与储能

• 1-8月新增装机38.28GW，同比增长75.6%。
• 8月新增装机3.36GW，同比增长536%，分布式装机占比提升。
• 储能政策推动行业向商业化和规模化发展，铅炭电池最具成本优势。

三、风电与核电

• 1-8月风电设备平均利用小时数1245小时，同比增长101小时。
• 8月风电装机1.29GW，同比增长110%。
• 核电审批及开工有望迎来增长，AP1000项目进展顺利。

四、电力设备与工控

• 9月制造业PMI达52.4%，创五年新高。
• 跨区交易电量同比增长9.7%，电力价格改革推进。
• 配网投资加速，推荐正泰电器、海兴电力、国电南瑞等。

本周板块行情

• 电力设备新能源行业：一周涨跌幅为0.93%，跑输沪深300指数1.27%。
• 细分行业表现：
  • 一次设备：涨跌幅0.92%
  • 二次设备：涨跌幅1.10%
  • 光伏：涨跌幅0.13%
  • 风电：涨跌幅2.92%
  • 核电：涨跌幅0.19%
  • 新能源汽车：涨跌幅0.18%

重点个股推荐

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 风电、光伏装机低于预期

相关报告

• 新能源汽车：双积分制2019年起实施，典型新能源汽车先进企业将受益
• 风电：风电装机拐点已现，复苏趋势明确
• 工控：9月制造业PMI达52.4%，五年最高点，工控复苏明显
• 电改：全面推进跨区交易，国家层面与地方层面共同推进电价改革
• 配网：发改委加快完善省级电网输配电价制度

总结

本报告综合分析了新能源汽车、光伏、储能、风电、核电及电力设备等行业的最新动态，指出新能源汽车销量增长、光伏装机旺盛、风电复苏、储能政策利好、工控市场向好及电改推进等关键趋势。投资建议主要围绕提升性价比、关注中国主战场、短期物流车放量及上游资源等主线展开，同时推荐了多家相关企业，强调行业复苏与政策利好对市场的积极影响。