20171015-宏信证券-策略周报：向上扩展，结构扩宽_379kb

市场分析总结：向上扩展，结构扩宽

核心内容概览

本报告由分析师徐伟撰写，主要分析节后首周A股市场的表现及未来走势。报告指出，受多重利好因素影响，市场出现明显上涨，各主要股指均创出反弹新高，市场情绪和风险偏好显著提升。同时，报告提出未来应关注两条主线：一是业绩和估值主线，二是政策和风险偏好提升下的主题性机会。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 节后首周上涨：上证综指周涨1.24%，创业板指周涨3.17%，深证成指和中小板指分别上涨2.81%和2.94%。
• 市场情绪修复：成交额明显回升，热点轮动加快。
• 行业表现突出：消费白马（家电、食品饮料）涨幅靠前；医药生物受益于药品审批新政；环保、健康、人工智能等主题表现强劲。

2. 政策维稳助力市场震荡上行

• 十九大召开在即：政策预期升温，监管和流动性维持稳定，有助于市场情绪修复和风险偏好提升。
• 证监会与央行举措：证监会明确维稳资本市场，央行提前公布定向降准并维持流动性稳定，防止市场大幅波动。
• 改革成果支撑信心：十八大以来的改革成果提升了市场对经济和增长的信心，政策预期升温有助于激发结构性热点。

3. 经济稳定且韧性大

• 9月经济数据超预期：PMI、外贸、信贷等数据表现良好，显示中国经济稳定且具备韧性。
• 海外评级机构上调预期：进一步提振市场情绪。
• 三季报预报偏暖：已有超过一半的上市公司发布业绩预告，3/4的公司预盈或续盈，整体业绩处于高位。
• 短期支撑与长期压力：短期经济韧性支撑市场，但四季度及明年上半年可能面临基数抬高导致的边际减弱压力。

4. 投资机会展望

• 盈利边际改善行业：通信、计算机、休闲服务（餐饮旅游）、食品饮料、家用电器仍是重点。
• 业绩边际弱改善行业：电气设备、纺织服装、医药生物也值得关注。
• 主题性机会：
  • 长期趋势领域：5G、电车、人工智能。
  • 政策驱动领域：环保、医药、零售、电商。
  • 区域与改革机会：粤港澳大湾区、雄安新区、国企改革等。

投资策略建议

• 关注两条主线：
  1. 业绩和估值主线：通信、计算机、休闲服务、食品饮料、家用电器。
  2. 政策和风险偏好提升下的主题机会：5G、电车、人工智能、环保、医药、零售、电商等。
• 市场趋势判断：市场有望继续震荡向上扩展，结构性机会可能进一步扩宽。

评级说明

公司评级：

• 买入：预期股价强于沪深300指数20%以上。
• 持有：预期股价变动介于+5%~+20%。
• 中性：预期股价变动介于-5%~+5%。
• 卖出：预期股价弱于沪深300指数5%以上。

行业评级：

• 强于大市：预期行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
• 跟随大市：预期行业指数涨幅介于-10%~+10%。
• 弱于大市：预期行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

其他说明

• 分析师声明：徐伟具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，信息来源合法合规，分析结论具有合理依据。
• 公司资质：宏信证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，信息来源公开，不构成投资建议，不承担因使用报告产生的任何法律责任。