电力设备行业动态分析：新能源汽车产销量9月保持高增长，全年70万辆销售目标有望完成-20171015-安信证券-18页-1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告总结了2017年10月15日电力设备与新能源行业的发展动态，包括新能源汽车、光伏、储能、风电及配网等领域的市场表现、政策影响和投资建议。

主要观点

1. 新能源汽车

• 9月产销量高增长：新能源汽车9月产销均保持高速增长，纯电动汽车产销分别为6.4万辆，同比分别增长85.2%和83.4%；插电式混合动力汽车产销分别为1.3万辆和1.4万辆，同比分别增长57.6%和61.9%。
• 销售目标有望达成：受双积分政策推动，新能源乘用车和商用车均加速增长，预计全年70万辆销售目标有望完成。
• 投资建议：
  • 主线一：乘用车性价比，推荐杉杉股份、当升科技、诺德股份、国轩高科、亿纬锂能。
  • 主线二：关注特斯拉和北汽新能源产业链，推荐宏发股份、科达利、旭升股份、麦格米特。
  • 主线三：物流车短期放量，推荐方正电机。

2. 光伏

• 装机需求旺盛：1-8月全国新增光伏装机38.28GW，同比增长75.6%；8月新增装机3.36GW，同比增长536%。
• 分布式占比高：预计分布式占比40-50%，短期抢装将支撑行业需求。
• 长期趋势：随着补贴周期结束，分布式推动装机持续超预期，预计18-20年年均新增装机有望超45GW。
• 投资建议：重点推荐阳光电源、林洋能源、隆基股份、通威股份；建议关注中来股份、东方日升、太阳能。

3. 储能

• 政策利好：五部委联合发布《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》，推动储能产业向商业化和规模化发展。
• 铅炭电池优势明显：铅炭电池成本优势显著，最有可能大规模应用。
• 投资建议：推荐南都电源、阳光电源等铅炭电池龙头。

4. 风电

• 装机拐点已现：1-8月风电设备平均利用小时1245小时，比上年同期增加101小时。
• 弃风限电改善：西北六省红色预警有望解除，风电装机将加速增长。
• 投资建议：重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技；建议关注龙源电力、华能新能源。

5. 配网与电改

• 跨区交易推进：国家电网省间交易电量累计完成6419亿千瓦时，跨区交易有望促进电力交易。
• 增量配网业主优选截止：利好国网产业单位，推动配网投资建设。
• 投资建议：重点推荐正泰电器、海兴电力、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技；建议关注四方股份。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：9月销量7.8万辆，同比增长79.1%；纯电动汽车销量同比增长85.2%；插电式混合动力汽车销量同比增长61.9%。
• 光伏：1-8月新增装机38.28GW，同比增长75.6%；8月新增装机3.36GW，同比增长536%。
• 风电：1-8月平均利用小时1245小时，同比增加101小时；8月单月装机1.29GW，同比增长110%。
• 配网：全国电网工程完成投资同比增长11.38%；上海电网综合线损率6.19%，高于2015年实际水平。

政策动态

• 双积分政策：推动新能源乘用车发展，加速新能源商用车增长。
• 201法案：对国内光伏行业影响有限，全球光伏增长引擎已转移。
• 储能政策：五部委发布指导意见，推动储能产业发展。
• 电改推进：国家层面与地方层面共同推进电价改革，完善输配电价制度。

投资建议

• 新能源汽车：关注乘用车性价比、外资厂商国内建厂及物流车短期放量。
• 光伏：推荐阳光电源、林洋能源、隆基股份、通威股份。
• 储能：推荐南都电源、阳光电源。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。
• 配网：推荐正泰电器、海兴电力、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 风电、光伏装机低于预期

本周板块行情

• 电力设备新能源：过去一周涨跌幅为0.93%，跑输沪深300指数1.27%。
• 涨跌幅前五：凯中精密（+12.06%）、红相电力（+10.47%）、华中数控（+10.37%）、科大智能（+7.78%）、龙源技术（+7.26%）。
• 涨跌幅后五：白云电器（-8.32%）、江淮汽车（-8.63%）、和顺电气（-11.09%）、亚星客车（-12.62%）、正海磁材（-12.76%）。

分析师声明

• 邓永康、傅鸿浩具有证券投资咨询执业资格，声明内容合法合规，研究方法专业审慎。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性和准确性，且不承担任何法律责任。

销售联系人

• 上海联系人：葛娇妤、朱贤、许敏、章政、孟硕丰、李栋、侯海霞、潘艳、刘恭懿、孟昊琳
• 北京联系人：王秋实、田星汉、李倩、周蓉、温鹏、张莹
• 深圳联系人：胡珍