20170103-光大证券-机械行业年度报告：优选高端装备与智能制造，关注工程、油服边际改善_34页_2mb

机械行业投资策略总结

核心内容

本报告分析了2017年机械行业的投资策略，重点聚焦高端装备、智能制造和工程油服领域，认为这些方向将带来较大的投资机会。同时，对行业整体表现、子行业发展趋势及具体投资标的进行了分析。

主要观点

1. 高端装备谱新章：结合“中国制造2025”规划的十大重点领域，预计2017年燃气轮机、航空发动机、通航、核电等相关产业链将受益于国产装备订单增长。
2. 智能制造激千浪：制造业升级的核心在于智能化生产和产品智能化，推荐智能物流、智能包装板块，关注服务机器人和智能仪表龙头。
3. 工程油服现曙光：传统机械设备板块业绩出现边际改善，主要受益于国内基建、设备出口以及国际油价企稳带来的油气装备需求回升。

关键信息

• 固定资产投资增速放缓，但基建和地产投资仍支撑总体需求。
• 机械行业前三季度营收微增，但利润显著下滑，整体盈利能力下降。
• 子行业分化明显，部分领域如轨道交通、新能源汽车、智能物流等表现较好。
• 工程机械进入存量更新周期，预计2017-2020年销量复合增速在10%-20%之间。
• 油气装备行业资本开支有望复苏，推荐具备全球竞争力的国内细分龙头。

投资建议

• 高端装备与基础件：推荐豪迈科技、中航光电、航天电器、宏发股份、永贵电器、康尼机电；建议关注纽威股份、威海广泰等。
• 智能制造/智能设备：推荐山东威达、巨星科技、中亚股份、亚威股份、三川智慧；建议关注楚天科技、康力电梯等。
• 转型服务：推荐华测检测、龙马环卫；建议关注苏试试验。
• 工程机械：建议关注柳工、三一重工、浙江鼎力、安徽合力。
• 油气装备：建议关注杰瑞股份等。

风险提示

• 固定资产投资不及预期。
• 高端装备发展不及预期。

投资组合与目标价

分析师信息

• 分析师：刘洋（执业证书编号：S0930515050002）
• 联系人：
  • 何宇超：021-22169103，heyc@ebscn.com
  • 顾申尧：021-22169123，gushenyao@ebscn.com