20170103-光大证券-机械行业年度报告_优选高端装备与智能制造_关注工程_油服边际改善_33页_2mb

机械行业投资策略总结

核心内容

本报告对机械行业的投资策略进行了系统分析，重点聚焦高端装备、智能制造与工程油服三大方向。在行业整体估值偏高的背景下，推荐具有高成长性与合理估值的公司，以实现稳健投资回报。

主要观点

1. 高端装备谱新章

   • 中国制造2025政策推动下，燃气轮机、航空发动机、通航、核电等高端装备领域迎来发展机遇。
   • 铁路与轨道交通装备、新能源汽车产业在“十三五”期间仍保持高景气。
   • 关键零部件国产化能力提升，关注具备核心技术的供应商，如豪迈科技、康尼机电等。

2. 智能制造激千浪

   • 制造业升级的核心是生产过程智能化与产品智能化，重点推荐智能物流与智能包装板块。
   • 物联网基础设施建设加速，推动智能产品普及，关注服务机器人与智能仪表龙头。

3. 工程油服现曙光

   • 工程机械进入存量更新周期，销量复苏，基建与出口拉动需求，“一带一路”成长期催化剂。
   • 国际油价企稳，带动油气装备行业资本开支回升，关注具备全球竞争力的龙头企业。

关键信息

• 投资建议：2017年推荐标的包括豪迈科技、中航光电、航天电器、宏发股份、永贵电器、康尼机电、山东威达、巨星科技、中亚股份、亚威股份、三川智慧、龙马环卫等，建议关注纽威股份、威海广泰、先导智能、赢合科技、应流股份等。
• 风险提示：固定资产投资不及预期、高端装备发展不及预期。

2017年度投资组合

重点子行业分析

高端装备

• 铁路与轨道交通：2016-2020年固定资产投资约3.8万亿元，动车组保有量有望增长，关注轨交关键零部件。
• 新能源汽车：2015年产量达34万辆，2016年预计60万辆，动力电池需求增长迅速，关注锂电设备及新能源汽车关键零部件。
• 通航装备：政策支持下，通航机场与飞机数量将快速增长，关注无人机、地面设备及配套发动机。
• 燃气轮机与航空发动机：国产化率提升，关注精密铸造、锻造及关键部件制造企业。

智能制造

• 智能物流：需求来自制造业与商业物流，关注AGV、自动化仓储、智能分拣设备及系统集成商。
• 智能包装：食品和包装机械行业增速快于整体机械行业，关注液态食品包装设备龙头。

智能设备

• 服务机器人：家庭与专业领域需求增长，关注具备技术储备与市场拓展能力的企业。
• 智能仪表：物联网推动下，关注NB-IoT与5G技术应用的智能仪表企业。

工程机械

• 存量更新周期：2016-2020年将迎来设备更新高峰，关注挖机、叉车、高空作业平台等细分龙头。
• 出口增长：受“一带一路”推动，工程机械出口有望回升，关注具备国际竞争力的企业。

油气装备

• 行业复苏：国际油价回升带动资本开支增长，关注油田服务及关键设备企业。
• 技术壁垒：国内企业需提升核心零部件国产化能力，以应对国际巨头竞争。

行业趋势与前景

• 机械行业整体估值偏高，但部分细分行业（如高端装备、智能制造）具备高成长性，值得关注。
• 2017年机械行业整体业绩表现分化，部分子行业（如轨道交通、工程机械）迎来边际改善。
• 未来3-5年，智能制造、高端装备及设备更新将推动行业增长，具备进口替代潜力。

总结

本报告全面梳理了机械行业的投资机会，强调政策驱动、技术升级与行业复苏三大主线。在高端装备、智能制造、工程油服等领域，推荐具有技术优势与市场潜力的龙头企业，同时关注其估值合理性与业绩成长性。建议投资者重点关注行业高景气与业绩改善的标的，以获取稳健回报。