20161205-中国银河-机械行业周报_新周期_新成长_2017超配高端装备_油气装备_煤炭机械确定性趋势向上_12页_1mb

机械行业周报总结（2016年12月5日）

核心内容

2017年机械行业投资建议聚焦于“新周期、新成长”主题，重点推荐高端装备领域，包括油气装备、煤炭机械、轨道交通、通用航空、新能源汽车产业链等。报告认为，在行业周期回暖背景下，传统机械行业存在修复性机会，同时，新成长领域如智能制造、军民融合、服务机器人等将带来长期增长潜力。

主要观点

• 新周期：传统行业中，油气装备、煤炭机械、集装箱、冷链设备等板块存在复苏迹象，行业基本面改善，趋势向上。
• 新成长：关注高铁设备、3C自动化、无人机/通用航空、核电设备、环保装备、锂电设备等新兴领域，认为这些行业具备长期增长潜力。
• 投资方向：推荐具有核心竞争力的优质成长股，如惠博普、天地科技、中鼎股份、鼎汉技术、烟台冰轮、北方创业、江南嘉捷、威海广泰等。
• 风险提示：宏观经济下滑风险、传统行业转型进度低于预期、并购整合效果不达预期等。

关键信息

核心组合

• 推荐股票：中鼎股份、北方创业、惠博普、天地科技、烟台冰轮、鼎汉技术
• 本周收益率：0.2%
• 2016年累计收益率：11.8%
• 仓位：80%（区间：60%-95%）

重点股池

• 推荐股池：天沃科技、科达洁能、台海核电、春晖股份、天奇股份、威海广泰、海特高新、浙江鼎力、安控科技、江南嘉捷、康尼机电、隆鑫通用、华测检测
• 其他重点股票：黄河旋风、机器人、北方创业、远大智能、潍柴重机、海陆重工、宗申动力、上海机电、广日股份、四川九洲、利君股份、中集集团、中国重工、洪都航空、卧龙电气、富瑞特装、中船防务、中国船舶、双环传动、中国中车、新天科技、三一重工、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、纽威股份、航新科技、亚星锚链

核心组合投资理由

• 中鼎股份：业绩持续高增长，外延切入新能源汽车领域，PE 27 倍，预计 2016-2018 年 EPS 增长 30-40%。
• 烟台冰轮：冷链设备龙头，受益于冷链、轨交、核电、节能环保，预计 2016 年业绩 3.5 亿元，PE 17 倍，未来业绩上调潜力大。
• 北方创业：70 亿收购内蒙一机、北方机械等资产，有望成为军工央企核心军品总装资产注入典范，备考 PE 53/42/34 倍。
• 鼎汉技术：战略对标德国克诺尔，已完成“从地面到车辆”的转型，预计 2016-2018 年 EPS 为 0.65/0.90/1.17 元，PE 为 31/23/17 倍。
• 惠博普：与安东油服深度合作，海外 EPC 业务增长显著，预计 2016-2018 年备考 EPS 为 0.33/0.43/0.55 元，PE 为 19/15/12 倍。

行业观点

• 油气装备：OPEC 减产协议达成，ICE 布油价格反弹，推荐惠博普、安控科技、恒泰艾普、杰瑞股份等。
• 煤炭机械：基本面改善，建议超配，重点推荐天地科技、郑煤机、林州重机。
• 轨道交通：PPP 推动城轨地铁、有轨电车景气度提升，推荐鼎汉技术、春晖股份、康尼机电等。
• 通用航空：政策支持下行业趋势向上，推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用等。
• 新能源汽车产业链：推荐中鼎股份、先导智能、创力集团。
• 工程机械：行业估值较低，PB 低于 1 倍，推荐中联重科、浙江鼎力等。

近期重点关注事项

• OPEC 石油限产协议的具体落实
• 高铁车辆招标进展
• 核电订单的落实情况

行业动态

• 军民融合：工信部发布《军用技术转民用推广目录》，聚焦新材料、智能制造、电子信息等领域。
• 轨道交通：国家发改委批准京津冀城际铁路网规划，郑万高铁开工，投资规模大。
• 油气装备：OPEC 减产协议达成，美国石油活跃钻井数增加，但北极油气钻探将暂停至 2022 年。
• 公司动态：惠博普完成对安东油服伊拉克业务 40% 股权收购，中国中车获澳大利亚地铁大单，天奇股份完成对 SI 公司股权认购等。

评级标准

• 推荐：未来 6-12 个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20% 及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10% 及以上。

附录：重点公司盈利预测

附录：行业指数表现

附录：公司动态点评

• 惠博普：完成对安东油服伊拉克业务 40% 股权收购，与安东油服合作深化，打造一体化油服龙头。
• 中国中车：承接孟加拉国地铁项目，筹划收购斯柯达交通技术公司，业绩稳健增长。
• 天奇股份：完成对 SI 公司 20% 股权认购，提升公司在自动化领域的布局。
• 安控科技：设立产业基金，收购机器人公司股权，布局智慧产业。
• 天沃科技：完成对无锡红旗船厂 15% 股权收购，设立合资公司。
• 浙江鼎力：与解放军某部队签订战略合作协议，拓展军民融合业务。
• 应流股份：股票停牌，正在进行重大资产交易。
• 先导智能：股票停牌，进行重大事项。
• GQY视讯：股票停牌，进行重大事项。
• 中金环境：完成对洛阳水利勘测设计公司 100% 股权收购，员工持股计划完成。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究部
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