20221016-华泰期货-玻璃纯碱周报_玻璃冷修预期增强_纯碱短期产销两旺_7页_558kb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了玻璃与纯碱行业的近期市场动态，重点探讨了玻璃冷修预期增强与纯碱产销两旺的市场表现，同时对相关风险因素进行了提示。

主要观点

玻璃市场分析

• 价格表现：玻璃2301合约上周冲高回落，收盘价为1526元/吨，上涨1.33%；现货市场均价为1693元/吨，环比上涨0.71%。
• 供应情况：浮法玻璃企业开工率为82.67%，产能利用率为83.46%，均与上周持平。
• 需求情况：长假过后整体需求有所走弱，但南方地区表现优于北方。
• 库存情况：截至10月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7013.7万箱，环比下降1.42%，但库存压力依然存在。
• 利润情况：仅有石油焦产线维持微利，天然气和煤制气利润已持续亏损4-5个月。若地产需求未明显好转，玻璃产线冷修预期仍存。

纯碱市场分析

• 价格表现：纯碱2301合约上周宽幅下行，收盘价为2486元/吨，跌幅2.01%；现货市场整体偏稳，波动不明显。
• 供应情况：纯碱整体开工率为89.94%，环比上调2.65%，处于绝对高位。
• 需求情况：订单保持稳定，轻碱出口和光伏需求表现偏强。
• 库存情况：上周纯碱厂家总库存为36.8万吨，降幅为5.88%；各环节及总库存维持低位降库趋势，基本面偏强。
• 利润情况：纯碱利润仍处于中高位水平，后续需关注浮法玻璃冷修与光伏产线投产之间的对冲效应。

关键信息

玻璃行业

• 冷修预期增强：前期大量冷修导致供应明显下降，但需求表现中规中矩，库存压力仍然存在。
• 地产需求影响：地产开工及竣工累计同比数据反映需求未明显好转，对玻璃产线冷修预期有持续影响。
• 燃料成本：石油焦、天然气、煤制气三种燃料利润走势显示，天然气和煤制气持续亏损，对玻璃成本构成压力。

纯碱行业

• 产销两旺：纯碱整体供应和需求表现良好，库存持续下降，基本面偏强。
• 出口与光伏需求：轻碱出口和光伏需求表现偏强，对纯碱市场起到支撑作用。
• 利润水平：目前纯碱利润仍处于中高位，市场情绪相对乐观。

策略建议

• 玻璃：市场策略为中性，建议投资者保持观望。
• 纯碱：市场策略为震荡偏强，可考虑逢低布局。

风险提示

• 光伏产业投产进度：光伏玻璃产线投产情况可能对纯碱需求产生影响。
• 浮法玻璃冷修：玻璃产线冷修可能进一步影响供应，加剧库存压力。
• 地产及宏观经济：地产需求改善及宏观经济复苏情况将对玻璃市场产生重要影响。
• 疫情因素：疫情可能对需求端造成冲击，需关注相关动态。

数据来源

• 图表数据主要来自 隆众资讯、国家统计局、Wind、海关总署 等机构。
• 报告由 华泰期货研究院 编制，研究员包括王海涛、王英武、邝志鹏、余彩云等。

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