20220704-国信证券-非金属建材周报（22年第27周）_玻璃冷修意愿增加_关注地产销售景气传导_20页_2mb

非金属建材周报（22年第27周）总结

核心内容

1. 专项债发行情况

• 2022年1-5月，全国新增发行专项债2.03万亿元，较去年同期增加1.45万亿元。
• 5月份单月发行6320亿元，同比增长79.55%。
• 上半年新增专项债约3.4万亿元，6月单月发行约1.37万亿元，创近年来单月新高，基本完成国务院要求的6月底前发行目标。
• 专项债资金预计将在下半年集中释放，推动投资需求增长。

2. 地产销售情况

• 7月2日当周，全国30大中城市商品房成交面积为488.10万平方米，环比增长6.59%，创年内单周新高。
• 过去三周平均成交面积环比增加19.30%，显示销售回暖趋势持续。
• 一线和三线城市成交面积环比分别增加33.77%和20.90%，二线城市成交面积小幅回落5.07%。
• 销售回暖逐步向三线城市传导，建议关注地产链投资机会。

3. 玻璃行业动态

• 玻璃生产线冷修意愿增加，短期将有三条浮法生产线冷修，合计产能约2300吨/天。
• 本周玻璃现货价格环比下降0.95%，期货价格下跌1.76%，市场均价为1777.11元/吨。
• 玻璃生产线库存环比增加1.81%，重点省份库存达5726万重箱。
• 建议关注后续供需博弈，中长期看好科技升级，推荐旗滨集团、南玻A。

4. 水泥行业动态

• 全国水泥出货率63.4%，环比提高1.8个百分点，同比提高1.4个百分点。
• 水泥价格延续下行趋势，全国均价为424.5元/吨，环比下降1.70%。
• 库容比为74.1%，环比下降0.1个百分点。
• 水泥市场需求有所恢复，但整体仍偏弱，建议关注下游需求恢复情况，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。

5. 其他建材动态

• 玻纤行业：无碱纱市场价格稳中小降，电子纱市场成交良好。
• 建议关注玻纤行业产能高质量有序扩张，推荐中国巨石、中材科技。
• 其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局，推荐海洋王、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、科顺股份、兔宝宝。

主要观点

• 专项债释放：随着专项债发行接近完成，预计下半年将释放大量投资需求，推动非金属建材行业增长。
• 地产销售回暖：高频数据持续改善，销售趋势向好，建议关注地产链投资机会。
• 玻璃冷修增加：玻璃行业冷修意愿增强，有助于缓解供给压力，建议关注供需变化及科技升级。
• 水泥需求恢复：水泥市场需求有所恢复，但整体仍偏弱，建议关注下游需求恢复情况。
• 玻纤行业前景：玻纤行业有望进入高质量扩张阶段，龙头企业竞争优势有望进一步巩固。

关键信息

专项债

• 6月地方债发行规模达1.93万亿元，创历史新高。
• 专项债资金预计将在下半年集中释放，推动投资需求。

地产销售

• 30大中城市商品房成交面积持续上升，销售趋势向好。
• 销售回暖向三线城市传导，建议关注产业链前端数据及向后端传导情况。

玻璃冷修

• 短期内三条浮法生产线将冷修，合计产能约2300吨/天。
• 玻璃价格和库存均有所下降，建议关注后续供需博弈。

水泥市场

• 全国水泥出货率63.4%，价格继续下行，库容比74.1%。
• 各区域水泥价格和库存情况不一，建议关注区域差异和需求恢复。

玻纤行业

• 无碱纱市场价格稳中小降，电子纱市场成交良好。
• 玻纤行业有望进入高质量扩张阶段，推荐龙头企业。

其他建材

• 地产投资韧性犹存，各子行业市占率稳步提升。
• 建议逢低布局，长期持有，推荐相关企业。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 成本上涨超预期
• 疫情反复

投资建议

• 超配：非金属建材行业整体表现优于市场，建议积极配置。
• 推荐个股：亚玛顿、坚朗五金、志特新材、石英股份、科顺股份。
• 推荐公司：旗滨集团、南玻A、海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、中国巨石、中材科技、海洋王、东方雨虹、伟星新材、科顺股份、兔宝宝。

重要事项提醒

• 下周将有多家建材公司召开股东大会、进行分红股权登记、分红派息等事项，建议关注相关公告及市场反应。

免责声明

• 本报告基于已公开资料和信息撰写，不保证其完整性与准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 报告内容不得以任何形式复制、传播或用于其他用途，除非获得书面许可。