20220820-华泰期货-天然气周报_国际气价集体上行_国内气价小幅下行_10页_1mb

国际气价集体上行，国内气价小幅下行总结

核心内容

本报告分析了全球主要天然气市场的价格走势，指出国际气价在多重因素推动下持续上涨，而中国国内气价则因下游需求疲软而小幅下行。报告主要从美国、西北欧、东北亚及中国市场入手，结合供需变化、天气因素、碳价影响及汇率波动等，评估了当前天然气市场态势，并提出相应的投资策略。

主要观点

国际市场整体趋势

• 国际气价集体上行：由于夏季高温、冬季备货需求以及供应偏紧等因素，全球天然气价格普遍上涨。
• 区域间价差明显：不同区域的天然气价格差异显著，需警惕价差变化对投资的影响。

美国市场

• 供需偏紧，价格高位运行：美国本土天然气产量小幅下滑，气温偏高带动制冷需求，库存注气量低，推动HH期货价格持续上涨。
• 美元指数与原油价格影响：美元指数小幅走高和国际原油价格低位徘徊对HH期价形成下行压力，导致周涨幅收窄。

西北欧市场

• 高温与碳价上涨推动价格上涨：西北欧地区因夏季高温、风力减小和碳价上涨，气价整体上扬。
• TTF涨幅高于NBP：TTF期货价格涨幅较大，主要因供应紧张；而NBP因产量提升和设施恢复，涨幅相对较小。

东北亚市场

• 主要买家开始为冬季备货：亚洲买家为应对冬季需求，提前采购，推动10月份交割的LNG期货价格上涨。
• 供给预期偏紧：澳大利亚Prelude FLNG项目停工、美国Freeport出口终端未恢复、俄罗斯“萨哈林-2号”项目结算方式变化等，加剧了东北亚市场的供应紧张预期。

中国市场

• 高价抑制下游接货：中国LNG价格因此前上涨较高，下游接货意愿不足，导致价格下行。
• 局部供应减少缓和跌幅：部分液厂停工检修，减少了供应，使价格跌幅收窄。

关键信息

市场数据概览

• 美国HH期货：8月19日价格为9.336美元/百万英热单位，较8月12日上涨6.48%。
• 美国Henry Hub现货：8月19日价格为9.137美元/百万英热单位，周环比上涨4.71%。
• 西北欧TTF期货：8月19日价格为244.55欧元/MWh，周环比上涨18.65%。
• 西北欧NBP期货：8月19日价格为460.89英镑/Thm，周环比上涨16.45%。
• 东北亚JKM期货：8月19日价格为57.02美元/百万英热单位，周环比上涨25.62%。
• 中国LNG综合到岸价格指数：8月19日为271.62，较8月12日上涨58.33%。
• 中国LNG地区成交均价：8月14日为7045元/吨，8月7日为7179.56元/吨，周环比下跌1.87%。

价差分析

• NYMEX JKM-NYMEX HH：价差为47.684美元/百万英热单位，较上周扩大11.062美元。
• NYMEX JKM-ICE TTF：价差为-14.919美元/百万英热单位，较上周扩大1.668美元。
• ICE TTF-NYMEX HH：价差为62.603美元/百万英热单位，较上周扩大9.394美元。
• ICE NBP-ICE TTF：价差为-17.416美元/百万英热单位，较上周缩小3.465美元。

投资策略

• 短期策略：建议短期仍以中性偏多对待天然气市场。
• 区域价差关注：需密切关注各区域间的价差变化，把握套利机会。

风险提示

• 地缘冲突：持续的地缘政治冲突可能影响天然气供应。
• 区域供应紧张：部分地区供应紧张，可能对价格形成支撑。
• 夏季高温：高温天气可能增加制冷需求，进一步推高气价。
• 冬季备货需求：冬季备货需求可能在后期对价格产生积极影响。

图表与数据来源

• 图表：包含多个价格走势、价差分析及市场供需数据的图表，为市场分析提供了直观支持。
• 数据来源：主要来自Wind、Refinitiv、ICE、CFTC、Baker Hughes、EIA、SHPGX、卓创资讯等机构，数据具有较高参考价值。

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