20171106-财富证券-金融衍生品周报_警惕上证50回撤_市值与成长并重_14页_1mb

点评报告总结

核心内容概述

本报告为2017年11月6日发布的金融衍生品周报，主要分析了上证50、沪深300、中证500指数近期走势，以及股指期货和期权市场的表现。同时，报告还涉及海外中国指数和ETF的运行情况，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

指数表现

• 上证50：本周收于2800.47点，下跌0.49%。成交量上涨35.12%，但部分权重股估值偏高，面临回调压力。
• 沪深300：本周收于3992.70点，下跌0.73%。成交量上涨24.93%，部分行业和个股对指数有较大正负贡献。
• 中证500：本周收于6426.98点，下跌3.07%。成交量上涨8.59%，但跌幅较大，部分个股表现不佳。

估值分析

• 上证50、沪深300、中证500的PE中位数分别为16.42、28.16、33.92，PB中位数分别为1.62、2.77、2.97。
• 机构考核期临近，部分高市值权重股估值偏高，存在获利了结压力，需关注其回调风险。

投资策略建议

• 当前应关注市值与成长的平衡，从沪深300中挑选高成长行业的股票。
• 短期市值因子可能继续带来超额收益，长期则需适应经济结构转型带来的行业集中度提升趋势。

关键信息

指数走势

• 上证50：本周下跌0.49%，跌幅为-13.8点。
• 沪深300：本周下跌0.73%，跌幅为-29.27点。
• 中证500：本周下跌3.07%，跌幅为-203.83点。

期货市场表现

• 上证50：当月合约由升水转为贴水，隔季合约升水扩大。
• 沪深300：所有合约贴水率扩大，下月合约持仓量大幅上升。
• 中证500：合约期现价差收扩，贴水率扩大，持仓量整体上升。

期权市场表现

• 上证50ETF：本周收于2.8510元/份，较上周下跌0.022元/份。
• 成交量P/C比：本周为0.73，较上周上升0.08。
• 持仓量P/C比：本周为1.10，较上周上升0.17。
• 认购期权：成交量下降10.63%，但部分合约持仓量上升。
• 认沽期权：成交量下降0.16%，但部分合约持仓量上升。

海外中国指数与ETF

• 富时A50：本周收于12,800.87，跌幅为-0.03%。
• 恒生中国指数：本周收于11,602.4，跌幅为-0.35%。
• ASHR（沪深300ETF）：本周下跌1.2%，收于30.42$\mathbb{S}$。
• YANG（富时中国50ETF做空）：本周上涨0.95%，收于6.38$。
• CHAD（沪深300ETF做空）：本周上涨1.26%，收于32.25$。

风险提示

• 本报告基于历史数据，未来市场价格变化可能与预期不符。
• 投资需谨慎，市场有风险，不应将本报告作为唯一决策依据。

附录信息

投资评级系统

• 股票评级：
  • 推荐：收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

免责声明

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报告来源

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