20171127-财富证券-金融衍生品周报_VIX企稳回升_短期谨慎长期乐观_14页_1mb

点评报告总结

核心内容

本报告为2017年11月20日至24日的金融衍生品周报，主要分析了上证50、沪深300、中证500指数的表现，以及股指期货、期权和海外中国ETF的市场动态。报告由财富证券发布，旨在为投资者提供市场走势分析与投资建议。

主要观点

• 指数表现：本周上证50、沪深300、中证500指数分别收于2936.83、4104.20、6278.03点，涨幅分别为-0.07%、-0.40%、-1.32%。上证50和沪深300成交量增长明显，而中证500成交量下降。
• 权重股回调：前期涨幅较高的权重股如贵州茅台、中国平安、中国太保等开始回调，表明市场对白马龙头估值的消化可能需要时间。
• 期指价差与波动率：上证50和沪深300股指期货合约多数收涨，期现价差扩大，显示市场短期谨慎、长期乐观。VIX指数和CVX指数本周均有所回升，市场波动性增加。
• 期权市场：50ETF期权成交量和持仓量均有所增长，P/C比下降，表明市场对认购期权的需求有所增加。上证50ETF价格稳定，但波动率上升，预期未来波动性将持续上行。
• 海外中国ETF：富时A50和恒生中国指数分别上涨0.40%和2.58%。ASHR、YANG、CHAD等ETF表现各异，其中YANG下跌7.93%，CHAD下跌0.41%。

关键信息

指数估值

投资要点

• 短期与长期展望：上证50和沪深300短期谨慎，长期乐观；中证500短期需消化估值，长期看好。
• 市场波动性：VIX指数本周上涨4.27，上证50和沪深300历史波动率回升，中证500波动率维持低位。
• 风险提示：本报告基于历史数据，未来市场价格变化可能与预期不符。

标的指数回顾

上证50指数

• 收于2936.83点，跌幅-0.07%。
• 成交量上涨36.96%。
• 食品饮料、非银金融、医药生物对指数正向贡献最大；机械设备、银行负向贡献最大。
• 正收益股票27只，负收益股票主要为贵州茅台、伊利股份、中国太保、中国平安、康美药业。

沪深300指数

• 收于4104.20点，跌幅-0.40%。
• 成交量上涨10.94%。
• 银行、房地产、有色金属对指数贡献靠前；非银金融、电子、食品饮料贡献靠后。
• 正收益股票110只，下跌点数前五为贵州茅台、五粮液、京东方A、伊利股份、海康威视。

中证500指数

• 收于6278.03点，跌幅-1.32%。
• 成交量下降15.07%。
• 有色金属、采掘、钢铁对指数贡献靠前；电气设备、食品饮料、计算机、医药生物、电子贡献靠后。
• 正收益股票155只，下跌点数前五为隆基股份、西水股份、深天马A、长信科技、北新建材。

股指期货

• 上证50期货：多数合约收涨，期现价差扩大，显示升水。
• 沪深300期货：涨跌不一，远期合约升水扩大，持仓量最高。
• 中证500期货：多数合约收跌，期现价差走扩，贴水率扩大。

期权市场

• 成交量与持仓量：50ETF期权成交量和持仓量均上涨，P/C比下降，表明认购期权需求增加。
• 主要合约表现：认购期权中，50ETF购12月3.10成交量最大；认沽期权中，50ETF沽12月3.00成交量最大。

海外中国ETF

• 富时A50：上涨0.40%。
• 恒生中国指数：上涨2.58%。
• ASHR：上涨0.32%，份额增加。
• YANG：下跌7.93%，份额增加。
• CHAD：下跌0.41%，份额增加。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

免责声明

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