20180226-财富证券-金融衍生品周报_指数反弹_关注成长风格_14页_1mb

点评报告总结

核心内容概览

本报告为财富证券发布的金融衍生品周报，主要内容包括对上证50、沪深300、中证500指数的回顾，股指期货市场表现，上证50期权市场动态，以及海外中国相关指数与ETF的表现。报告还提供了投资评级系统说明与免责声明。

主要观点

• 指数表现：受春节长假影响，2月12日至2月23日期间，上证50、沪深300、中证500指数实现五连阳，涨幅分别为5.24%、6.00%、6.17%。
• 成交量变化：上证50、沪深300、中证500指数的成交量分别下降55.50%、45.69%、28.85%。
• 行业与个股贡献：各指数的行业和个股贡献存在差异，非银金融、银行、食品饮料等对上证50和沪深300指数贡献较大，而化工、医药生物等对中证500指数贡献较高。
• 股指期货市场：上证50和沪深300指数合约贴水有所缓解，中证500指数合约期现价差分化。新上市的1804合约成交清淡，但考虑到3月到6月指数分红的影响，整体市场无需过于悲观。
• 期权市场：上证50ETF收于2.955元/份，较上周上涨0.152元。认购期权成交量下降，认沽期权成交量上升。P/C比上升，市场情绪偏谨慎。
• 波动性分析：VIX指数暂停更新，CVX指数上涨4.36点，收于28.52点。上证50、沪深300、中证500历史波动率持续攀升，市场波动性增加，需警惕风险收益比下降。
• 海外中国指数与ETF：富时A50和恒生中国指数分别上涨6.11%和7%。ASHR、YANG、CHAD等ETF表现各异，YANG与沪深300指数走势相反，波动率约为三倍。

关键信息

指数回顾

指数估值

股指期货市场回顾

上证50期权市场

• ETF价格与成交量：上证50ETF收于2.955元/份，较上周上涨0.152元；日均成交额下降67.81%，日均成交量下降45.39%。
• P/C比变化：本周P/C比为0.87，较上周上升0.15；持仓量P/C比为0.64，较上周上升0.09。
• 认沽期权表现：认沽期权成交量上升48.3%，部分合约隐含波动率下降。

海外中国指数与ETF

• 富时A50：收于13,742.76，涨幅6.11%。
• 恒生中国指数：收于12,735.06，涨幅7%。
• ASHR：较2月9日收盘上涨8.1%，收于32.18元；份额下降310万份。
• YANG：较2月9日收盘下降21.25%，收于4.41美元；份额下降260万份。
• CHAD：较2月9日收盘下降7.58%，收于29.77美元；份额下降20万份。

投资建议

• 成长风格：从行业和个股表现来看，未来成长风格胜率较高。
• 波动性风险：市场波动性上升明显，需警惕波动回升带来的风险收益比下降。
• 投资评级系统：
  • 股票投资评级：
    • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
    • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
    • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
    • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
  • 行业投资评级：
    • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
    • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
    • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 本报告基于历史数据总结，未来市场价格变化可能不及预期。
• 本报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性无法保证。
• 投资者应自行关注相应的更新或修改。
• 本报告不构成任何投资建议，投资者应谨慎决策，向专业人士咨询。

免责声明

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• 市场有风险，投资需谨慎。