20250331-中原期货-尿素周报_尿素企业库存持续去化_下游跟进谨慎情绪增加_16页_732kb

中原化工周报总结 - 尿素市场分析（2025.03.31）

核心内容

本周尿素市场呈现价格持稳运行态势，受供应阶段性减量、工业刚需支撑及库存持续去化等因素影响，市场整体逻辑偏向偏强。同时，下游采购情绪趋于谨慎，短期期价或将延续高位震荡。

主要观点

1.1 市场价格趋势

• 本周国内尿素现货市场价格由偏强转为持稳。
• 工厂待发订单仍对价格形成支撑。
• 价格运行区间关注UR2505合约的1840-1920元/吨。

1.2 供应情况

• 尿素周产量135.79万吨，环比下降0.94%。
• 煤头尿素产量110.97万吨，环比上升1.03%。
• 气头尿素产量24.82万吨，环比下降8.88%。
• 由于部分装置临时检修，供应呈现阶段性减量状态。

1.3 库存变化

• 上游尿素企业库存86.78万吨，环比减少17.02万吨，库存持续大幅去化。
• 港口库存13万吨，环比变化有限，仅减少0.1万吨。
• 主流预收天数6.81日，环比下降5.15%，待发订单天数小幅下降。

1.4 需求支撑

• 复合肥企业开工率53.15%，环比提升4.97%。
• 成品库存88.70万吨，环比增加1.6万吨。
• 复合肥企业对尿素的刚需采购支撑较强。
• 三聚氰胺开工率62.07%，环比提升3.79%，企业多有待发订单。

1.5 原料端

• 煤炭价格偏弱运行，对尿素成本形成压制。
• 企业生产利润环比增加，表明成本压力有所缓解。

1.6 价差与基差

• 5-9价差偏强运行，显示市场对远期合约的预期偏乐观。
• 05基差走强，反映现货价格相对期货价格有所支撑。

关键信息

• 供应端：部分装置临时检修，导致供应阶段性减量，对市场形成支撑。
• 库存端：上游企业库存持续去化，显示市场消化能力较强。
• 需求端：复合肥与三聚氰胺行业需求支撑较强，尤其复合肥企业开工率提升，对尿素采购需求增加。
• 成本与利润：煤炭价格偏弱，带动尿素利润环比上升。
• 价格走势：尿素现货价格由偏强转为持稳，期价可能维持高位震荡。
• 风险提示：
  • 下行风险：保供稳价政策及新增产能投放可能抑制价格上涨。
  • 上行风险：宏观利好及出口政策放开可能推动价格上涨。

价差分析

• 5-9价差：偏强运行，显示市场对远期合约的预期偏乐观。
• 05基差：走强，表明现货价格相对期货价格有支撑。

尿素相关品价差

• 价格走势与相关品价差变化显示尿素市场与其他化工产品存在联动效应，但具体分析需结合图表进一步观察。

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