20251120-华泰期货-尿素日报_尿素厂内库存去库_10页_2mb

尿素市场日报分析总结（2025-11-20）

市场价格动态：
尿素主力期货收盘价为1663元/吨，小幅上涨1元。现货报价方面，山东、河南地区出厂价在1630元/吨左右，河南稳定，山东上涨20元，江苏报价1610元/吨，上涨10元。基差显示负值，山东和河南基差在-33元/吨，小幅上升，江苏更深负53元/吨。生产利润稳定在100元/吨，但出口利润较高但略有下降。

供应端分析：
企业产能利用率维持在84.08%，略有提升。样本企业库存量减少4.64万吨至143.72万吨，港口库存小幅增加0.3万吨。新增产能释放和气头装置可能检修，总体供应偏宽松。

需求端动态：
复合肥产能利用率下降，三聚氰胺产能利用率上升，因冬季备肥尚未启动。农业秋季肥需求结束，市场新单跟进缓慢，但企业降价后成交改善，刚需采购支撑部分需求。东北储备需求增加，内蒙库存继续去化。

外部因素影响：
出口方面，获得60万吨配额消息，提振年末出口预期，现货市场获得支撑。印度尿素招标意向250万吨，增加市场关注。国内库存高位，库存去库主要在内蒙，出口区域相关港口库存变化需监测。

交易策略：
短期策略建议区间震荡操作，期现结合正套可能把握机会；跨期和跨品种观望为宜。

风险提示：
主要风险包括国内出口政策调整、装置检修执行情况、库存变化幅度大以及农业需求波动。需密切关注相关消息对市场的影响。