20171208-中泰证券-全视角-个股_古井贡酒_口子窖_安科生物_复星医药_歌力思_新纶科技_电光科技_科斯伍德_中际旭创_拓邦股份_保利地产_新城控股_11页_672kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所发布的多篇行业及个股分析报告，涵盖多个领域，包括电新、机械、食品饮料、医药、服装纺织、教育、通信、房地产、非银金融等。主要聚焦于重点公司动态、行业发展趋势、盈利预测与风险提示，旨在为投资者提供专业研究观点和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 电新行业 - 宁德时代（CATL）

• 核心竞争力：CATL凭借管理层的战略眼光、强大的研发能力、成本控制优势和完善的供应链管理，迅速成长为全球领先的动力电池系统提供商。
• 市场地位：2017年1-10月国内电池装机量排名国内第一，市占率30.45%；与宝马、大众等国际车企合作密切。
• 产业链布局：公司计划投入42亿元用于研发，重点关注材料、电芯、工艺设计等环节，同时通过募投项目（67亿元）扩展产能。
• 投资建议：建议围绕CATL上下游产业链布局，关注天赐材料、先导智能、璞泰来、华友钴业、科达利等细分领域龙头。
• 风险提示：新能源汽车补贴政策不及预期、销量不及预期、产能过剩导致竞争加剧。

2. 机械行业 - 鼎汉技术（300011）

• 管理层变动：新任总裁、常务副总裁均具有丰富的轨交行业经验，有助于公司业务发展。
• 业绩预期：2017-2019年预计归母净利润分别为0.78亿、2.3亿、3亿，业绩有望显著增长。
• 定增进展：3年期定增已完成，发行价14.91元/股，募集资金用于补充流动资金。
• 行业前景：2018-2020年轨交行业景气度向好，动车招标恢复，城轨地铁保持高增长。
• 风险提示：并购整合不达预期、铁路投资下滑、新产品表现低于预期。

3. 食品饮料行业

古井贡酒（000596）

• 业绩预测：预计2017-2019年营收分别为71.08亿、88.26亿、108.55亿，净利润分别为11.20亿、15.10亿、19.38亿。
• 增长逻辑：省内消费升级与渠道下沉带动增长，省外河南市场调整后有望回归增长通道。
• 风险提示：省内消费升级放缓、省外增长不及预期、食品安全问题。

口子窖（603589）

• 业绩预测：预计2017-2019年营收分别为33.5亿、41.2亿、50.3亿，净利润分别为10.1亿、13.0亿、16.2亿。
• 增长逻辑：公司具备穿越周期的能力，品牌力和省外扩张潜力大。
• 风险提示：三公消费政策打压、中高端酒动销不及预期、食品安全问题。

4. 医药行业

安科生物（300009）

• 产品进展：生长激素水针进入临床数据核查，有望2018年下半年上市。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为2.85亿、3.72亿、4.72亿，EPS分别为0.40元、0.52元、0.66元。
• 风险提示：市场竞争加剧、精准医疗产业化不及预期、收购整合不达预期。

复星医药（600196）

• 一致性评价：公司仿制药一致性评价进度领先，有望扩大市场份额。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为32.11亿、39.59亿、46.65亿，同比分别增长14.45%、23.29%、17.83%。
• 风险提示：外延并购不达预期、新药研发失败、一致性评价不达预期。

5. 服装纺织行业 - 歌力思（603808）

• 业绩表现：2017年1-9月营收同比增长101.9%，净利润同比增长124%。
• 品牌表现：Q3各品牌均实现爆发增长，多品牌运营能力逐步验证，集团化效应显现。
• 盈利预测：上调2018/19年净利润预测至3.69亿、4.44亿，EPS分别为0.88元、1.10元、1.32元。
• 风险提示：宏观经济不景气、加盟业务改善不及预期、新品牌扩张速度慢、时尚战略布局滞后。

6. 化工行业 - 新纶科技（002341）

• 业绩高增长：2017年1-9月营收同比增长50.08%，净利润同比增长136.98%。
• 战略收购：拟现金收购千洪电子100%股权，交易金额15亿元，完善消费电子产业链布局。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.36元、0.65元、1.01元。
• 风险提示：项目进展不及预期、电子行业低迷、市场竞争加剧。

7. 教育行业

电光科技（002730）

• 业绩表现：2017年前三季度营收增长23.66%，净利润增长37.05%。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.19元、0.23元、0.25元。
• 风险提示：教育业务增长不及预期、油墨业务下滑。

科斯伍德（300192）

• 收购动作：现金收购龙门教育50.53%股权，切入K12教培市场。
• 盈利预测：预计2017-2019年备考净利润分别为0.81亿、0.96亿、1.10亿。
• 风险提示：龙门教育合规问题、业务增长不及预期、油墨业务下滑。

8. 通信行业

中际旭创（300308）

• 业绩爆发：2017年前三季度归母净利润同比增长2743.58%-2839.97%，苏州旭创首次并表。
• 盈利预测：上调2017-2019年净利润预测至2.30亿、6.40亿、8.30亿，EPS分别为0.54元、1.51元、1.96元。
• 行业前景：受益于数据中心和5G建设，光模块业务有望持续增长。
• 风险提示：全球云服务商需求不及预期、国内部署进度慢、5G建设滞后。

拓邦股份（002139）

• 业绩高增长：2017年前三季度营收增长53.73%，净利润增长63.96%。
• 战略转型：推进“智能+”战略，受益于物联网发展，成为智能控制器龙头。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为2.21亿、3.23亿、4.68亿，EPS分别为0.32元、0.47元、0.69元。
• 风险提示：下游行业应用不及预期、市场竞争加剧。

9. 房地产行业

保利地产（600048）

• 销售表现：2017年前11月销售额2742.7亿元，同比增长45.2%，单月签约金额同比增长137.4%。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.22元、1.55元，未来有望突破5000亿销售目标。
• 风险提示：利率上行、调控收紧、销售及利润不达预期。

新城控股（601155）

• 业绩超预期：2017年前三季度营收增长42.33%，净利润增长125.59%，EPS增长104.55%。
• 行业趋势：在政策调控下实现逆势增长，积极拓展商业地产，资产证券化可期。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为2.22元、3.49元、4.62元。
• 风险提示：销售及业绩不达预期。

10. 非银金融行业 - 券商板块

• 财务表现：2017年11月券商营收环比下降9.5%，同比下滑18.8%；净利润环比下降21.1%，同比下滑21.6%。
• 行业展望：券商板块估值处于低位，大券商具备多元化发展和资本实力优势，业绩稳健性增强。
• 投资建议：关注中信证券、广发证券、华泰证券、招商证券等，以及定增获批的东方证券、国元证券。
• 风险提示：二级市场低迷、金融监管变化。

风险提示汇总

总结

本报告围绕多个行业展开深度分析，涵盖重点公司动态、行业发展趋势、盈利预测及风险提示，体现了中泰证券对各行业的深入研究与投资建议。主要关注点包括新能源汽车产业链、轨交行业、白酒市场、医药研发与并购、教育行业转型、通信光模块增长、房地产销售与扩张等。整体来看，报告强调行业龙头在技术、成本、管理等方面的优势，同时提醒投资者注意政策变化、市场波动及企业整合等潜在风险。