20171219-中泰证券-全视角-个股_蓝思科技_安科生物_复星医药_中际旭创_拓邦股份_中国国航_南方航空_中集集团_中材国际_口子窖_古井贡酒_荣盛石化_15页_737kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所发布的多篇行业研究报告，涵盖多个领域如煤炭、电子、医药、通信、交运、建筑、食品饮料、化工石化、零售、固收、传媒、计算机等。每篇报告均包含事件点评、主要观点、盈利预测及风险提示等内容，旨在为投资者提供行业及个股的分析与投资建议。

主要观点与关键信息

煤炭行业

• 行业表现：2017年12月18日，煤炭板块大涨，潞安环能、山西焦化、陕西黑猫等个股涨停。
• 行业前景：国内经济需求有韧性，海外经济复苏，基础能源消费不必过分悲观。煤价处于强势通道，行业景气持续性强。
• 推荐个股：兖州煤业、潞安环能、西山煤电、开滦股份、陕西煤业、中国神华、露天煤业、山煤国际等。
• 风险提示：需求不及预期；行政性干预的不确定性。

电子行业 - 蓝思科技

• 合作事件：公司与NISSHA株式会社合作，成立合资公司从事DIT01触摸传感器业务。
• 主要观点：优质sensor产能紧张，合作有助于新业务突破。公司未来有望保持40%左右的复合增速。
• 盈利预测：2017/18/19年净利润分别为24.1亿、35.7亿、50.3亿元，EPS分别为0.92元、1.37元、1.92元。
• 风险提示：双面玻璃方案渗透率低预期，3D玻璃渗透率低预期。

医药行业 - 安科生物

• 事件：重组人生长激素注射液进入临床数据核查。
• 主要观点：生长激素水针有望2018年下半年上市，为公司提供增长新动力。
• 盈利预测：2017-2019年营收分别为11.02亿、13.67亿、16.57亿元；净利润分别为2.85亿、3.72亿、4.72亿元。
• 风险提示：主营产品干扰素等市场竞争加剧；精准医疗产业化不及预期；收购业务整合情况不及预期。

医药行业 - 复星医药

• 事件：控股子公司与自贡市精神卫生中心合作建设老年病专科医院。
• 主要观点：医疗服务布局持续，单抗、一致性评价、细胞治疗等业务具备龙头优势。
• 盈利预测：2017-2019年归母净利润分别为32.11亿、39.59亿、46.65亿元。
• 风险提示：外延并购不达预期；新药研发失败；一致性评价不达预期。

通信行业 - 中际旭创

• 事件：苏州旭创首次并表，光模块业务持续快速增长。
• 主要观点：受益于数据中心市场增长，光模块业务供不应求。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为2.30亿、6.40亿、8.30亿元，EPS分别为0.54元、1.51元、1.96元。
• 风险提示：全球云服务商需求不及预期；国内云服务商部署进度不及预期；5G建设及部署进度不及预期。

通信行业 - 拓邦股份

• 事件：公司发布2017年三季报，收入和利润高增长。
• 主要观点：受益于物联网发展，公司进入高速成长期。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为2.21亿、3.23亿、4.68亿元，EPS分别为0.32元、0.47元、0.69元。
• 风险提示：智能控制器下游行业应用不及预期；市场竞争加剧。

交运行业

• 整体趋势：淡季客座率持续走高，供需结构改善，期待票价弹性释放。
• 重点个股：中国国航、南方航空、东方航空等。
• 盈利预测：中国国航2017-2019年营收分别为1266.5亿、1377.7亿、1499.4亿元，归母净利润分别为95.9亿、98.8亿、103.1亿元。
• 风险提示：航油成本增长超预期；需求增长不及预期；供给侧收缩不及预期；票价弹性释放不及预期。

化工石化行业 - 桐昆股份

• 事件：上半年业绩略低于预期，三季度有望大幅增长。
• 主要观点：拥有完整的PTA-涤纶产业链，规模效应显著。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为1.22元、1.47元、1.67元。
• 风险提示：国际油价大幅下跌；项目建设不及预期。

化工石化行业 - 荣盛石化

• 事件：上半年业绩符合预期，收购浙石化51%股权，推进炼化一体化项目。
• 主要观点：公司是A股唯一拥有PX-PTA-涤纶全产业链的上市公司。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.64元、0.80元、1.08元。
• 风险提示：国际油价暴跌；翔鹭石化复产；中金石化装置运行不稳定；浙石化项目建设不及预期。

零售行业 - 家家悦

• 事件：公司Q1-Q3收入和利润超预期，财务收入增加是主要原因。
• 主要观点：具备供应链优势，复制能力突出，未来有望持续增长。
• 盈利预测：2017-2019年营收分别为117.07亿、128.51亿、143.77亿元；归母净利润分别为3.11亿、3.34亿、3.61亿元。
• 风险提示：门店拓展不及预期；竞争趋紧；宏观经济环境恶化。

固收市场分析

• 专题比较：对比弱资质城投债与民企债、过剩产能与房地产债，分析其配置价值。
• 主要观点：在同等收益率下，弱资质城投债配置价值更高，过剩产能债比房地产债更优。
• 风险提示：政策超预期变动；资金超预期紧张；收益率计算偏差。

医药行业 - 长春高新

• 事件：生长激素水针进入优先审评程序。
• 主要观点：公司为生长激素行业龙头，市场空间有望翻倍。
• 盈利预测：2017-2019年营收分别为39.15亿、49.19亿、62.29亿元；归母净利润分别为6.45亿、8.64亿、11.37亿元。
• 风险提示：核心产品增速下滑；市场竞争加剧；新产品销售不及预期。

医药行业 - 中国医药

• 事件：设立新公司拓展药品销售业务。
• 主要观点：公司持续推进商业“点强网通”战略，外延发展可期。
• 盈利预测：2017-2019年营收分别为296亿、345亿、403亿元；归母净利润分别为12.34亿、15.69亿、19.65亿元。
• 风险提示：新公司筹建失败；应收账款无法收回。

传媒行业 - AR产业

• 行业趋势：AR产业融资追平2016年，开发环境日趋成熟。
• 主要观点：AR游戏将成为率先爆发的细分行业，手机是当前最佳载体。
• 相关标的：帝龙文化、美盛文化、奥飞娱乐。
• 风险提示：行业发展不及预期；市场竞争加剧；市场风险偏好下行。

计算机行业 - AI产业

• 政策背景：工信部发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划》。
• 主要观点：AI将加速从国家战略向产业化落地，智能网联汽车、智能机器人等领域有望率先突破。
• 推荐标的：科大讯飞、海康威视、四维图新、东软集团、思创医惠、中科创达、中科曙光、启明星辰。
• 风险提示：技术应用落地慢于预期；行业竞争加剧。

计算机行业 - 广联达

• 事件：公司完成第二期员工持股计划，彰显对公司发展的信心。
• 主要观点：BIM施工国标即将实施，公司业务有望快速发展。
• 盈利预测：2017-2019年归母净利润分别为5.78亿、7.56亿、9.51亿元；EPS分别为0.52元、0.68元、0.85元。
• 风险提示：传统业务发展不及预期；新业务拓展不及预期。

总结

本文档提供了多个行业的深度分析与投资建议，涵盖了煤炭、电子、医药、通信、交运、建筑、食品饮料、化工石化、零售、固收、传媒、计算机等。各行业均呈现出不同程度的增长潜力与投资机会，部分公司因政策支持、业务拓展、市场供需变化等因素被重点推荐。同时，报告也提示了各行业面临的风险，如需求不及预期、市场竞争加剧、政策变动等，为投资者提供全面的参考信息。