科技行业专题研究：1Q24持仓回升；关注星舰5月四飞-240428-华泰证券-29页_1mb

通信行业1Q24总结

核心内容

2024年第一季度，通信板块在公募基金前十大重仓股中持仓占比回升至3.22%，环比上升0.77个百分点，显示出市场对通信行业持续的关注与信心。同时，通信板块的超配比例也有所上升，达到0.84%，较上一季度上升0.72个百分点。主要加仓板块包括光模块、运营商、低空经济等，而减仓军事通信、无线主设备等板块。

主要观点

1. 市场表现：通信（申万）指数在上周上涨4.86%，显著高于沪深300和创业板指，显示市场对通信行业的积极态度。
2. 行业趋势：随着数字中国与AIGC产业的快速发展，运营商和AI算力链成为重点发展方向。同时，5.5G/6G、卫星互联网和低空经济也受到高度关注。
3. 重点推荐公司：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络被重点推荐，分别给予“买入”或“增持”评级。
4. 估值水平：2024年4月26日通信（申万）市盈率TTM为30.16倍，处于2011年初至今的8.2%历史分位数，显示估值处于相对低位。

关键信息

通信板块持仓情况

• 1Q24通信板块基金前十大重仓股中持仓占比3.22%，环比上升0.77pct。
• 通信板块超配比例为0.84%，较4Q23上升0.72pct。
• 光模块、运营商、低空经济板块获增持，而军事通信、无线主设备板块被减仓。

重点推荐公司

5G与AI算力

• 中国电信在南京滨江经济开发区完成5G-A低空通感一体化组网验证，成为业界最大规模。
• 浙江移动联合中兴通讯在杭州建德航空小镇完成5G-A通感一体基站建设，实现对低空无人机和直升机的轨迹感知。
• 中国移动在珠峰区域开通首个5G-A基站，为旅游、环保等活动提供更强大的网络支持。

航天与低空经济

• 2024年中国航天大会召开，展示了我国在深空探测、载人航天、商业航天和低空经济领域的进展。
• 5月星舰将执行第四次试飞，目标实现超重助推器在指定海域溅落。
• 中部地区“商业航天与低空经济”产教联盟成立，推动航空航天产业高质量发展。
• 商业卫星星座计划加速部署，产业融资快速增长。

产业投资

• 2023年我国商业航天产业融资总额突破200亿元，较上一年增长82%。
• 2023年火箭发射次数达67次，其中民营火箭公司发射13次，成功率为92%。

5G消息

• 《5G消息不同运营商业务互通总体技术要求》发布，将于2024年7月1日实施。
• 中国电信启动5G消息平台升级扩容工程设计服务招标，投资预算预估16,732万元。

运营商集采

• 中国移动数据中心交换机集采中，中兴、新华三、华为、烽火和锐捷5家入围。
• 中国联通10G-PON集采中，华为、中兴、烽火入围，华为以85.5亿元报价获得第一。
• 中国电信天翼云高性能盒式交换机集采中，锐捷、中兴、新华三、欣诺入围。

云&IDC

• 三大运营商2023年财报显示，智算布局加速，中国电信新增8.1EFLOPS，达到11.0EFLOPS。
• 北京市印发《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》，推动算力基础设施建设。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧。
• 云厂商资本开支投入不及预期。
• 5G发展不及预期。

图表与数据

通信行业基金持仓变化

• 图表1：1Q24公募基金通信板块持仓比重环比提升0.77pct。
• 图表2：1Q24基金通信板块超配0.84%，超配比例环比上升0.72pct。
• 图表5：1Q24通信行业前十大重仓股持股总市值增幅top10公司。

通信行业走势

• 图表11：上周行情回顾。
• 图表12：一年内行业走势。
• 图表13：上周通信（申万）指数走势。

重点推荐公司财务预测

• 图表21：重点推荐公司最新观点。
• 图表22：重点推荐公司财务预测及估值。

行业新闻概览

• 多家媒体报道了通信行业的发展动态，包括5G、AI、卫星互联网、低空经济等。

市场展望

• 通信行业在数字中国与AIGC产业的推动下，未来发展前景广阔。
• 运营商、AI算力链、5.5G/6G、卫星互联网和低空经济是主要关注领域。
• 重点推荐公司具备较强的市场竞争力和增长潜力。