20150209-中国银河-休闲服务行业_每日资讯-中资买海外酒店背后_意在布局出境游_13页_981kb

报告摘要

中资买海外酒店背后，意在布局出境游总结

核心内容

中资企业海外投资酒店业主要出于以下两个目的：

拓展主营业务：部分企业如上海锦江国际，本身是酒店集团，通过海外扩张来提升其品牌影响力和市场份额。
资产配置与保值增值：像安邦保险和阳光保险这样的大型投资机构，更关注酒店资产的稳定性和长期增值潜力。

主要观点

海外投资趋势明显：2014年，中国投资者在海外酒店市场动作频繁，尤其是在纽约、悉尼等国际旅游城市，购买了多个标志性酒店资产。
市场前景广阔：随着中国出境游的快速发展，中资企业收购海外酒店能够更好地服务日益增长的出境游客群体。
国内酒店市场面临挑战：由于国内高星级酒店供大于求，部分企业选择降价抛售，而海外酒店因其稳定性和品牌价值更受青睐。
资本市场的动态变化：携程等在线旅游企业面临机构股东的增持与减持，反映出市场对其未来发展的不同预期。
出境游带动海外消费：中国游客在韩国免税店消费增长迅速，成为推动海外旅游消费的重要力量。

关键信息

企业动态

宝利来：
- 2014年酒店餐饮业实现营业收入3.07亿元，同比增加0.9%。
- 净利润同比下降65.87%，主要由于聘请中介机构的费用支出。
- 扣除该费用后，主业净利润与上年基本持平。
腾邦国际：
- 2015年2月5日至6日，华联发展集团减持473,500股，占总股本0.19%，减持均价为40.1492元/股。
阳光保险：
- 2015年2月，以2.3亿美元收购纽约曼哈顿中城的Baccarat酒店。
- 该酒店由喜达屋管理，是阳光保险首次与海外知名酒店管理公司达成战略合作。
安邦保险：
- 2014年10月以19.5亿美元收购纽约华尔道夫酒店。

行业动态

中国游客在韩消费增长：
- 2014年，中国游客在韩国免税店消费额达4.2万亿韩元（约240亿元人民币），同比增长16% - 18%。
- 中国游客占乐天免税店销售额的70%，而日本游客占比降至5%。
- 韩国免税店预计在2015年春节黄金周期间迎来13万人次中国游客。
智慧旅游发展趋势：
- 智慧旅游强调可进入性、服务的人性化及游客体验的提升。
- 旅游业是典型的体验式经济，需要完善的服务体系和基础设施。
- 移动端技术的广泛应用，使得游客在游前、游中、游后都能获得更好的服务体验。
南京高星级酒店市场情况：
- 南京高星级酒店业务量持续下滑，但市场前景依然广阔。
- 2014年底，南京共有20家五星级酒店，23家四星级酒店，市场仍未饱和。
- 嘉佩乐等国际品牌正加速进入南京市场，带动高端旅游发展。
在线旅游公司动态：
- 携程：
  - 原第一大股东奥本海默基金已抛空其全部股份。
  - 拥有众多国内外知名基金长期持有，认为其价值被低估。
  - 2014年四季度首次出现季度亏损，净亏损约4亿至5亿元。
- 去哪儿：
  - 股东以对冲基金为主，操作时间较短，以短线对冲为主。
  - 股票解禁后老股东快速退出，市场交易量增加。
- 艺龙：
  - 2014年全年净亏损2.689亿元，净营收10.86亿元，同比增长8%。
  - 酒店业务是其重点，但面临价格战带来的利润压力。

其他信息

境外投资机构行为分析：
- 长线基金如T. Rowe Price和Baillie Gifford倾向于长期持有，认为携程价值被低估。
- 对冲基金则更注重短期获利，操作灵活。
泛海酒店面临停牌风险：
- 公众持股比例降至16.685%，低于港交所要求的25%。
- 公司正考虑多种方式恢复公众持股比例，避免停牌。
市场估值与评级：
- 银河证券对休闲服务、景点、酒店等板块进行了估值分析。
- 酒店板块市盈率高达102.04，市场对其未来发展预期较高。

总结

中资企业海外投资酒店业，主要是为了布局出境游市场，提升品牌影响力和资产价值。国内高星级酒店市场因供大于求而面临挑战，而海外酒店因其稳定性和品牌价值更受青睐。与此同时，携程等在线旅游公司也面临资本市场的调整，部分股东选择获利退出，而另一些则继续长期持有，反映出市场对其未来发展的不同看法。智慧旅游的兴起，也促使企业在服务和体验方面不断优化，以适应新的市场需求。

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