20211227-万联证券-休闲服务行业周观点_酒店餐饮回暖预期增强_局部疫情冲击文旅企业_9页_931kb

酒店餐饮回暖预期增强，局部疫情冲击文旅企业

核心内容

本报告为万联证券休闲服务行业周观点（12月20日-12月26日），分析了社会服务行业近期的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，尽管整体市场表现偏弱，但部分子板块如酒店餐饮和旅游及景区表现亮眼，而教育行业则因政策调整和考研热度呈现波动。

主要观点

1. 市场表现

• 上证综指上周下跌0.39%，申万社会服务指数下跌0.03%，跑赢上证综指0.36个百分点，位列申万31个一级行业指数第13位。
• 年初至今，上证综指上涨4.17%，申万社会服务指数下跌14.44%，跑输上证综指18.61个百分点，位列涨幅第29位。
• 社会服务主要子板块涨跌互现，其中酒店餐饮上涨3.82%，旅游及景区上涨0.49%，教育下跌2.14%，专业服务下跌0.25%，体育微涨0.14%。
• 酒店餐饮板块PE估值为80.5，旅游及景区为53.48，教育为56.76。

2. 行业动态

旅游

• 西安疫情冲击：西安疫情处于快速发展阶段，全市实行封闭管理，对文旅类公司造成较大影响。西安饮食暂停门店营业，但外卖点正常运营；西安旅游表示其酒店和旅行社业务受限，商贸业务继续经营。
• 抗新冠特效药获批：中国首款抗新冠特效药安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法获批上市，对高风险患者住院率和死亡率降低80%，预计对旅游行业复苏起到一定推动作用。
• 冬奥会临近：2022年北京冬奥会即将开幕，推动滑雪产业及相关服务需求增长，滑雪场、设备租赁和培训等环节迎来发展机遇。
• 红色旅游升温：《中国红色旅游消费大数据报告（2021）》发布，显示红色旅游发展势头强劲，尤其在短途游和家庭亲子游中表现突出。

教育

• “双减”政策落地：教育部表示，学科类校外培训机构压减已超8成，剩余机构多转为非营利性，实行政府指导价。
• 职业教育法修订：职业教育法修订草案再次提请审议，明确职业学校学生与同层次普通学校学生享有平等升学、就业机会。
• 考研人数增加：2022年全国考研报考人数达457万，同比增加80万，带动酒店预订需求，尤其是周末考研订房热。

3. 投资建议

• 旅游行业：建议关注受益于短途周边游、冰雪旅游及红色旅游回暖的头部旅行社和旅游目的地，以及消费回暖和产品布局多元化的酒店龙头。
• 教育行业：建议关注受益于政策支持、深耕职业培训细分赛道的教育公司，尤其是职业教育法修订带来的利好。

关键信息

• 市场表现：社会服务板块整体表现优于上证综指，但年初至今跌幅较大。
• 疫情冲击：西安疫情对文旅企业造成明显影响，但特效药的获批为行业复苏带来积极信号。
• 政策利好：职业教育法修订草案为教育行业带来政策支持，尤其关注职教细分领域。
• 投资机会：冬奥会、红色旅游、双旦消费及考研热度成为近期旅游和酒店餐饮板块的驱动因素。
• 风险提示：
  • 自然灾害和安全事故风险；
  • 政策风险（如免税政策、签证政策变化）；
  • 投资并购整合风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示（补充）

• 报告中的投资建议基于相对评级体系，不代表绝对推荐。
• 投资者应结合自身情况及完整报告进行决策，不应仅依赖投资评级。
• 研究员未因报告内容获得任何形式的补偿。

附录

• 分析师信息：
  • 陈雯，执业证书编号：S0270519060001
  • 联系方式：电话18665372087，邮箱chenwen@wlzq.com.cn
• 研究助理：叶柏良，联系方式：电话18125933783，邮箱yebl@wlzq.com.cn

公司信息

• 万联证券股份有限公司：
  • 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州天河区珠江东路11号高德置地广场