20210308-太平洋-长城汽车-601633.SH-同比增长远超行业_智能化赋能新一轮成长（太平洋汽车2021年战略推荐）_5页_949kb

长城汽车2021年2月销售与战略分析总结

核心内容

长城汽车在2021年2月实现了销量的大幅增长，整体销量达89,050辆，同比增长788.46%。这一增长不仅远超行业平均水平，且与疫情前的2019年同期相比也有25%以上的增长，显示出公司在市场复苏中的强劲表现。

主要观点

• 销量增长显著：长城汽车2月销量同比大涨788.46%，其中哈弗品牌销量增长754.32%，WEY品牌销量增长1115.52%，长城皮卡销量增长611.19%，欧拉品牌销量增长2780.47%，海外市场出口增长179%。
• 智能化推动增长：公司持续投资智能化技术，如投资地平线、成立毫末智行科技，加速布局自动驾驶与智能网联领域，为未来增长奠定基础。
• 全球化战略成效显著：海外市场表现强劲，尤其在俄罗斯市场连续15个月位居中国品牌销量第一位。公司还推出了GWM品牌并进入中东市场，助力全球化进程。
• 新产品表现亮眼：WEY品牌坦克300在淡季仍保持3300辆的销量，欧拉品牌销量持续增长，显示新产品对市场具有吸引力。
• 盈利预测乐观：预计2021年公司净利润将增长65.89%，达到89.45亿元。ROE与ROIC指标显著提升，显示公司盈利能力增强。

关键信息

销量表现

• 哈弗品牌：2月销量达61,067辆，同比增长754.32%，其中哈弗H6销量达31,710辆，累计93个月稳居SUV销量冠军。
• WEY品牌：2月销量达5,482辆，同比增长1115.52%，坦克系列车型表现尤为突出。
• 长城皮卡：2月销量达15,127辆，同比增长611.19%，连续23年保持国内外销量领先。
• 欧拉品牌：2月销量达7,374辆，同比增长2780.47%，稳居新能源新势力造车第一阵营。
• 海外市场：2月出口新车20,758辆，同比增长179%，在俄罗斯市场表现最佳。

财务数据

• 营业收入：预计2021年达到144,926亿元，同比增长40.32%。
• 净利润：预计2021年达到89,45亿元，同比增长65.89%。
• 归母股东净利润：预计2021年为89,45亿元，同比增长65.89%。
• 每股收益（EPS）：预计2021年为0.98元，同比增长显著。
• 市盈率（PE）：预计2021年为44.19倍，较2020年有所下降，但仍处于较高水平。

资产负债情况

• 货币资金：预计2021年达到16,469亿元，显著增长。
• 负债合计：预计2021年为81,913亿元，有所增加，但公司仍保持稳健的财务结构。
• 股东权益：预计2021年为62,852亿元，持续增长。

投资建议

• 太平洋证券维持“买入”评级，认为公司2021年销量增长显著，智能化与全球化战略将推动新一轮成长。
• 预计公司2021年相对大盘涨幅将超过15%。

风险提示

• 汽车销量可能低于预期。
• 皮卡市场解禁进度可能低于预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

证券分析师信息

• 白宇：电话010-88695257，邮箱baiyu@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190518020004。
• 赵水平：电话15601632638，邮箱zhaosp@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190520040001。

销售团队信息

• 全国销售总监：王均丽，手机13910596682，邮箱wangjl@tpyzq.com。
• 华北销售副总监：成小勇，手机18519233712，邮箱chengxy@tpyzq.com。
• 华北销售：孟超、韦珂嘉，手机分别为13581759033和13701050353，邮箱分别为mengchao@tpyzq.com和weikj@tpyzq.com。
• 华东销售总监：陈辉弥，手机13564966111，邮箱chenhm@tpyzq.com。
• 华东销售副总监：梁金萍，手机15999569845，邮箱liangjp@tpyzq.com。
• 华东销售：杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵，手机与邮箱信息详见表格。
• 华南销售总监：张茜萍，手机13923766888，邮箱zhangqp@tpyzq.com。
• 华南销售副总监：查方龙，手机18565481133，邮箱zhafl@tpyzq.com。
• 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯，手机与邮箱信息详见表格。

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，公司对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 公司及其雇员对使用本报告及其内容引发的任何损失概不负责。
• 公司或关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易，也可能为其提供投资银行业务服务。
• 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。