2017-半导体行业深度报告：半导体产业转移深入，国产化良机已至_34页-2mb

报告摘要

本报告分析了半导体产业转移的规律及发展趋势，指出半导体产业转移是产业升级的必然结果，并伴随着新兴电子产品市场的兴起。报告重点分析了从美国向日本、从美日向韩台的两次产业转移，并探讨了智能手机时代半导体产业向中国大陆转移的可能性。

半导体产业转移的规律：
- 产业转移是半导体产业发展升级的必然结果，无法阻挡也无法逆转。
- 产业转移总是伴随着新兴终端市场的兴起，这些市场带来技术升级和产业链变化，为承接国提供发展机会。
产业转移的历史案例：
- 从美国向日本的转移：与家电市场兴起相关，日本通过消化吸收美国技术并结合自身优势，成功在存储领域反超美国。
- 从美日向韩台的转移：与PC市场兴起相关，韩国通过存储产业实现崛起，台湾通过晶圆代工模式成为全球半导体制造基地。
智能手机时代的产业转移趋势：
- 智能手机市场的兴起孕育了新的半导体产业转移机会，认为半导体产业将从美、韩、台向中国大陆转移。
- 大陆正从劳动密集型向资本密集型产业转型，具备承接产业转移的条件。
大陆半导体产业的机遇：
- 由于拥有广阔的智能手机市场，大陆已孵化出大量IC设计公司，为制造环节的国产化提供基础。
- 国家集成电路产业基金（大基金）的成立与投资，为大陆半导体制造和存储行业提供强大支持。
投资建议：
- 建议关注“设计+晶圆代工+封测”主线上的中芯国际、长电科技和华天科技。
- 建议关注“存储”主线上的兆易创新和同方国芯。

产业转移规律：半导体产业转移遵循从劳动密集型向资本密集型过渡的规律，每一次转移都与新兴终端市场的兴起密切相关。
历史转移案例：
- 日本：通过家电市场崛起，成为全球存储产业的领导者。
- 韩国：抓住PC时代DRAM产业的机遇，通过大财团主导的IDM模式实现存储产业的主导地位。
- 台湾：以晶圆代工模式切入，成为全球最大的晶圆代工厂商。
大陆的半导体发展现状：
- 智能手机市场全球占比提升，带动半导体需求增长。
- 中国半导体市场增速远高于全球，已成为全球最重要的半导体市场。
- 12寸晶圆厂产能快速提升，成为全球半导体制造的主力军。
大基金的作用：
- 重点投资晶圆代工和存储领域，支持本土企业快速发展。
- 投资覆盖设计、制造、封测、设备四大领域，推动半导体产业链的完善。
3D NAND Flash技术：
- 成为存储技术的主流，技术成熟后显著降低成本。
- 中国大陆的长江存储、紫光国芯等企业正在积极布局3D NAND Flash，具备弯道超车的潜力。
半导体产业链：
- 大陆正逐步形成“设计+晶圆代工+封测”的完整产业链。
- 存储、晶圆代工、封测等环节的国产化趋势明显。