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轮胎出口下降 供需压力加码

核心内容

本报告分析了2022年3月18日前后天然橡胶市场的行情回顾、基本面情况及后市展望，指出当前橡胶市场面临较大的供需压力，整体呈现偏弱震荡趋势。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶主力合约：本周报收于13450元/吨，累计下跌375元/吨，跌幅为-2.71%。
• INE20号胶：本周报收于11145元/吨，累计下跌325元/吨，跌幅为2.83%。
• 现货市场：合艾胶水价格小幅下跌，马来西亚杯胶价格也有所下滑，但部分成品胶价格略有上涨。
• 持仓变化：沪胶主力合约成交量和持仓量均有所下降，净空持仓增强，显示市场情绪偏空。

2. 基本面分析

（一）12月ANRPC供应同环比回落

• ANRPC总产量：109.45万吨，同比-2.74%，环比-8.63%。
• 主要国家产量：
  • 泰国：40.65万吨，同比-17.98%，环比-11.17%。
  • 印度尼西亚：25.16万吨，同比+4.66%，环比-4.62%。
  • 马来西亚：6.06万吨，同比+21.69%，环比-2.26%。
  • 越南：14.00万吨，同比+20.07%，环比+16.67%。
• 出口情况：
  • 泰国：出口31.79万吨，同比-5.67%，环比+1.89%。
  • 印度尼西亚：出口26.31万吨，同比+25.70%，环比+3.71%。
  • 马来西亚：出口9.81万吨，同比+94.51%，环比+10.85%。
  • 越南：出口22.00万吨，同比+2.18%，环比+9.84%。

（二）轮胎企业开工下降，出口出现较大降幅

• 开工率：截至3月17日当周，全钢胎开工率52.04%，环比上升-9.90个百分点；半钢胎开工率69.20%，环比上升-2.80个百分点。
• 出口数据：
  • 2月我国轮胎出口3505万条，同比下降15.64%，环比下降36.64%。
  • 1-2月累计出口9037万条，同比下降0.66%。
• 产量情况：
  • 12月我国轮胎产量8243.5万条，同比增长0.12%，环比增长2.50%。
  • 1-12月累计产量90311.4万条，同比增长8.00%。

（三）2月重卡销量延续同比大幅下降趋势

• 汽车销量：2月我国汽车销量173.7万辆，环比-31.36%，同比+19.40%。
  • 乘用车销量148.7万辆，环比-31.99%，同比+28.65%。
  • 商用车销量25万辆，环比-27.38%，同比-16.37%。
• 重卡销量：2月重卡销量5.93万辆，同比下降49.89%，环比下降37.85%。
• 库存情况：汽车经销商库存和汽车库存均有所上升，对橡胶价格形成压力。

后市展望

• 价格走势：本周沪胶继续下行寻底，市场缺乏上行动能，预计偏弱震荡。
• 供应压力：临近国内开割季，物候表现正常，且无政策或极端气候干扰，供应压力较大。
• 需求疲软：疫情多点散发导致轮胎企业开工下降，出口数据大幅下滑，销售前景不乐观。
• 库存情况：尽管2月橡胶进口量环比下降，但青岛保税区仍呈累库趋势。
• 展望新年度：整体来看，橡胶市场仍处于供给淡季，价格下行仍有支撑，但新年度供应依然不容乐观，市场情绪偏空。

关键信息总结

研究团队与分析师简介

• 分析师：赵睿，经济学学士，金融硕士，现任橡胶期货分析师，擅长基本面研究，对橡胶产业链有丰富经验。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校，具备丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为客户提供专业服务。

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