医药生物行业：后疫情时代下的医疗服务场景，复苏兑现，积极关注长新冠逻辑下的投资机会-20230331-东北证券-32页_1mb

医药生物行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于后疫情时代医疗服务场景的复苏趋势，分析了全球范围内疫情感染情况、医疗服务指标的变化以及疫后医疗行业的恢复与发展趋势。报告指出，随着疫情防控政策的放松和全球新冠感染率的下降，医疗服务逐步恢复，尤其关注长新冠对医疗健康的影响以及康复医疗服务的崛起。

主要观点

1. 疫情感染趋势与医疗系统恢复

• 感染趋势：全球疫情在经历多轮感染高峰后，新增感染人数逐渐趋于稳态低速增长，且疫情对日常生活的影响日益减弱。
• 医疗系统恢复：疫情封控政策解除后，医疗系统运作效率逐步回归正常，门诊类诊疗服务弹性较大，恢复速度快于住院类服务。
• 感染后遗症：奥米克戎毒株因传播性强、重复感染率高及抗体有效性低，使得“长新冠”成为疫后健康管理的重要议题。

2. 消费医疗复苏

• 牙科与眼科服务：受疫情封控影响，牙科和眼科等非刚需医疗服务出现明显下滑，但随着疫情政策放宽，诊疗人次和收入迅速回升，有望恢复至疫情前水平。
• 康复医疗：疫情对康复类服务影响较大，尤其是肺部康复，可能成为后疫情时代的新赛道。

3. 国内疫情对医疗服务的影响

• 总体影响：三年疫情对医疗服务总诊疗人次和出院人次造成显著压制，尤其对基层医疗影响更大。
• 短期反弹：2022年1-3月，全国诊疗人次和出院人次出现短期反弹，但整体仍低于疫情前水平。
• 基层医疗恢复：基层医疗机构（如未定级医院、一级医院）因疫情受损严重，恢复时间较长，但三级医院在疫情后显示出较强的恢复能力。

关键信息

海外医疗服务复苏表现

• 门诊类服务：在疫情封控解除后，门诊量迅速回升，且恢复速度远超住院量。
• 手术量：疫情期间手术量下降明显，但随着疫情缓解，手术量逐步恢复至疫情前水平。
• 急诊服务：疫情初期急诊量大幅下降，但随着防控政策放宽，急诊量回升趋势明显。

国内医疗服务复苏情况

• 总诊疗人次：2022年1-9月全国诊疗人次同比下降0.7%，其中公立医院下降3.6%，民营医院略有增长。
• 出院人次：公立医院和民营医院出院人次均出现不同程度的下降，但整体呈回升趋势。
• 基层医疗：未定级医院和一级医院受损最严重，恢复时间较长，而三级医院恢复较快。

疫情对医疗服务的影响

• 门诊类服务受冲击最大：疫情封控期间，门诊类服务受到较大影响，但恢复速度较快。
• 长新冠成为新关注点：重复感染增加后遗症风险，肺部康复服务或将成为未来医疗服务的重要组成部分。

风险提示

• 医疗服务场景恢复不达预期，可能影响行业整体表现。

行业数据概览

相关报告

• 《GLP-1系列深度：“成熟应用+口服”刺激扩容》
• 《中药行业深度：寻找政策春风下的繁荣机会》
• 《行业集中度有望提升，养固贡献第二增长曲线》
• 《创新药、疫苗、医疗服务板块周观点更新》
• 《万物皆可偶联：DS8201后时代的弯道超车》

结论

后疫情时代，医疗服务逐步复苏，特别是门诊类服务和康复类服务表现突出。随着感染人数下降及医疗政策优化，消费医疗（如牙科、眼科）和肺部康复服务有望成为新的增长点。然而，医疗行业复苏仍面临不确定性，需关注政策执行及感染情况对复苏节奏的影响。