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市场流动性周报总结（2018.08.12）

核心内容概述

本周（8月6日-8月10日）央行公开市场操作无逆回购操作，亦无逆回购到期，流动性市场整体保持宽松态势。未来一周（8月13日-8月17日）将有3365亿元1年期MLF到期，可能对市场流动性产生一定影响。整体来看，市场利率呈现下行趋势，尤其在短期利率方面跌幅明显，而长期国债收益率则有所上升。

一、公开市场操作

• 本周操作：央行未进行逆回购操作，亦无逆回购到期。
• 未来一周：将有3365亿元1年期MLF到期，需关注到期对市场流动性的影响。

二、货币市场利率变化

1. 银行间同业拆借加权平均利率

• 较上周末下降 2.02BP 至 1.94%

2. 质押式回购加权平均利率

• 较上周末下降 4.06BP 至 1.93%

3. Shibor利率走势

• 隔夜：下降 2.30BP 至 1.8260%
• 1周：下降 9.90BP 至 2.4260%
• 2周：下降 21.00BP 至 2.4660%
• 1月：下降 22.10BP 至 2.6160%
• 3月：下降 20.20BP 至 2.8010%
• 6月：下降 28.80BP 至 2.9250%
• 9月：下降 30.10BP 至 3.1310%
• 1年：下降 30.70BP 至 3.2440%

主要观点：本周货币市场利率整体下行，尤其短期利率跌幅显著，显示市场资金面较为宽松，流动性充裕。

三、国债市场走势

1. 短期国债

• 1月期：下行 15.10BP 至 1.8440%
• 3月期：下行 17.23BP 至 1.9654%
• 6月期：下行 13.66BP 至 2.4185%
• 1年期：上行 0.05BP 至 2.7252%

2. 长期国债

• 3年期：上行 8.15BP 至 3.1190%
• 5年期：上行 13.82BP 至 3.2876%
• 10年期：上行 9.58BP 至 3.5525%
• 30年期：上行 7.00BP 至 4.0400%

主要观点：短期国债收益率普遍下降，长期国债收益率则呈现上升趋势，表明市场对中长期经济前景存在一定的担忧。

四、票据市场情况

• 票据直贴利率（月息）：较上周末下行 1.5BP，各核心经济区利率分别为：
  • 珠三角：3.15‰
  • 长三角：3.10‰
  • 中西部：3.20‰
  • 环渤海：3.25‰
• 票据转贴现利率（月息）：较上周末下行 2.0BP 至 2.80‰

主要观点：票据市场利率整体下行，反映市场对短期资金需求减少，流动性状况较好。

五、外汇市场动态

• 美元兑人民币中间价：较上周末上行 73BP 至 6.8395
• 美元兑人民币即期汇率：较上周末下行 46BP 至 6.8574，较中间价高 179BP
• 美元兑离岸人民币即期汇率：较上周末上行 213BP 至 6.8688，较在岸即期汇率高 114BP
• 人民币实际有效汇率指数：为 119.98

主要观点：人民币对美元汇率波动较大，中间价上涨而即期汇率下跌，显示市场存在一定的汇率预期分歧。

六、评级说明

公司评级

• 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数 20% 以上。
• 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数的变动幅度介于 +5%~+20%。
• 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数的变动幅度介于 -5%~+5%。
• 卖出（Sell）：预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数 5% 以上。

行业评级

• 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数 10% 以上。
• 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅相对沪深300指数的变动幅度介于 -10%~+10%。
• 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数 10% 以上。

七、免责声明

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