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格林大华期货纸浆早报总结（2021年12月23日）

核心内容

本报告主要分析了2021年12月23日纸浆市场的基本面与技术面情况，重点关注了进口纸浆船期延迟、港口库存变化、现货价格走势以及下游纸企的开工情况。同时，报告提供了操作建议和相关风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• 近期受加拿大天气和运输影响，国内进口纸浆船期或将延迟。
• 纸浆港口库存持续下降，显示市场供应紧张。
• 山东银星针叶浆现货价格为5500元/吨，环比上涨100元/吨，反映市场情绪偏强。

2. 操作建议

• 建议以“逢低做多”为主，表明市场存在短期上涨机会。

关键信息

【利多因素】

• Arauco公布22年1月份报价：银星$770，明星$605，金星$780，显示未来纸浆供应可能收紧。
• 港口库存下降：截至12月16日，国内主要港口库存为173.05万吨，环比减少13.41万吨。
• 进口量下降：2021年10月我国纸浆进口量225.4万吨，环比下降2.42%；1-10月累计进口2513.2万吨，同比减少0.2%。

【利空因素】

• 下游开工率偏低：整体开工水平处于低位，纸浆实际需求有限。
• 生活用纸企业产量与开工率下降：产量环比下降1.81%，开工率环比下降0.88%，部分企业出货速度缓慢，库存压力大。
• 文化纸企业库存增加：铜版纸企库存23-26天，环比小幅增加；双胶纸企库存15-18天，环比持平。
• 环保督查影响：部分地区纸企开工受限，且出版订单收尾，中小厂生产压力增大。

风险因素

1. 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场资金流动。
2. 原油价格波动：纸浆作为化工产品，与原油价格存在联动性。
3. 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将抑制纸浆需求。
4. 资金面变化：市场资金流动情况可能影响纸浆期货价格走势。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性做任何保证。
• 报告不构成任何期货交易的出价或询价建议，分析师观点不代表公司立场。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需自行判断风险，自行承担投资后果。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283