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格林大华期货纸浆早报总结（20220829）

核心内容概述

本报告对纸浆市场进行了短期分析，指出当前纸浆市场处于震荡状态，主要受到进口价格下调、国内供应逐步恢复及下游需求疲软等多重因素影响。整体来看，纸浆价格短期内维持区间宽幅震荡格局，市场参与者以观望或短线操作为主。

主要观点

• 市场趋势：纸浆价格短期呈现宽幅震荡，现货价格保持稳定。
• 供应端：国内港口库存持续下降，显示供应端压力有所缓解。
• 需求端：下游文化纸和生活用纸企业延续刚需采购，但整体需求偏弱，采购积极性不高。
• 产能扩张：国内部分纸浆生产企业持续推进产能建设，如金红叶纸业和联盛浆纸，有望提升未来供应能力。
• 进口情况：7月中国纸浆进口量同比下降3.4%，环比下降7.5%，显示进口需求有所收缩。

关键信息汇总

【利多因素】

• 国内主流港口样本库存量：178.9万吨，环比下跌2.9%。
• 金红叶纸业（南通）第13台纸机投产，年产能达3万吨，计划下月投产第18号机。
• 联盛浆纸（漳州）PM3文化纸项目启动，预计年产高档文化纸40万吨。
• 7月纸浆进口量217.6万吨，同比减少3.4%，环比减少7.5%；1-7月累计进口量1735.7万吨，同比减少6.2%。

【利空因素】

• 智利Arauco浆厂MAPA项目继续延期，预计10月下旬投产。
• 9月份Arauco报盘价格：银星970美元/吨；明星885美元/吨（平盘）；金星870美元/吨。
• 下游需求疲软，生活用纸产量环比下降2.2%，开工率44.0%，库存天数19.3天。
• 文化用纸方面，双胶纸库存环比上升1.2%，开工率下降0.3%，产量下降1.6%；铜版纸产量环比下降2.4%。
• 部分纸企因限电政策及需求疲弱，继续降负荷生产，原纸消耗速度缓慢。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线操作策略，避免在当前震荡行情中频繁交易。

风险提示

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变动对成本有直接影响。
• 下游纸企开工率：受政策及需求影响，开工率变化将影响市场供需关系。
• 资金面情况：资金流动性变化可能对市场情绪及价格产生影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283