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纸浆早报总结（20220831）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆早报，分析了2022年8月31日纸浆市场的最新动态及未来走势预期。报告指出，纸浆市场短期内呈现区间宽幅震荡格局，主要受进口量下降、国内供应变化及下游需求疲软等因素影响。

主要观点

• 短期走势：纸浆价格短期预计维持震荡，缺乏明显趋势性方向。
• 市场供需：国内港口库存持续去库，出货速度保持中位水平；但下游需求偏弱，采购积极性不高。
• 进口情况：7月纸浆进口量同比和环比均下降，显示进口压力有所缓解。
• 产能变化：国内多个纸企新项目陆续投产，预计提升产能，但短期内对市场需求影响有限。

关键信息

【利多因素】

• 港口库存下降：中国纸浆主流港口样本库存量为178.9万吨，环比下降2.9%。
• 新增产能：多个纸浆项目即将投产，包括：
  • 德州胜港纸业6号宝拓纸机项目（2023年初投产，年产能12万吨高档生活用纸）
  • 金红叶纸业（南通）第13台纸机已投产，计划下月投产18号机（单机年产能3万吨，一期总产能24万吨原纸，后加工成品纸54万吨）
  • 联盛浆纸（漳州）PM3文化纸项目即将投产，预计年产能达40万吨高档文化纸
• 进口数据：2022年7月纸浆进口量217.6万吨，同比减少3.4%，环比减少7.5%；1-7月累计进口量1735.7万吨，累计同比减少6.2%。

【利空因素】

• 项目延期：智利Arauco浆厂MAPA项目继续延期，原定10月下旬投产，可能影响全球供应。
• 下游需求疲软：生活用纸产量环比下降2.2%，开工率44.0%，环比下降1%；文化用纸方面，双胶纸库存增加，产量下降，铜版纸产量也有所下滑。
• 限电政策影响：部分纸企因限电政策及需求疲弱，延续降负荷生产。
• 成本压力：高位成本制约下，部分企业产线转产运行，影响原纸消耗速度。

操作建议

• 建议投资者以观望或短线操作为主，短期内市场缺乏明确方向。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本因素，可能间接影响纸浆价格。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能对期货价格产生影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行承担投资风险。格林大华期货可能发布不同观点的报告，本报告仅代表分析师个人意见，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283