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格林大华期货纸浆早报总结（20230227）

核心内容

本报告对2023年2月27日纸浆市场的走势进行了分析，涵盖港口库存、下游需求、供应变化及价格预期等方面，为投资者提供操作建议和市场风险提示。

主要观点

• 市场走势：纸浆价格预计震荡下行，主要受下游需求疲软及市场成交清淡影响。
• 供应情况：国内纸浆现货供应充足，部分针叶浆厂因停机检修对市场形成支撑。
• 库存变化：国内主流港口库存环比下降2.9%，显示去库趋势，但整体仍处于较高水平。
• 下游需求：下游成品纸企业需求中性，生活用纸和铜版纸产能利用率及产量均出现小幅下降。
• 国际供应调整：APRIL、MercerInternationalInc.、Canfor等国际纸浆企业宣布减产或停机，影响全球供应格局。

关键信息

港口库存

• 本周中国纸浆主流港口库存为210.6万吨，环比下降6.2万吨（-2.9%）。
• 漂白针叶浆进口量在2022年12月为61.4万吨，环比-1.2%，同比+5.1%。
• 漂白阔叶浆进口量为99.1万吨，环比-7.8%，同比+19.2%。

下游需求

• 生活用纸：产量26.38万吨，环比-2.2%；产能利用率69.96%，环比-0.54%；库存19.6天，环比-2.6%。
• 双胶纸：产能利用率67.8%，环比+0.2%；产量19.33万吨，环比+0.3%；库存88万吨，环比-0.3%。
• 铜版纸：产能利用率68.7%，环比-0.4%；产量9.3万吨，环比-0.4%；库存54.9万吨，环比-0.7%。

国际供应动态

• APRIL：印尼Kerinci工厂减产20万吨。
• MercerInternationalInc.：加拿大BC的Celgar工厂计划停工约三周。
• Canfor：加拿大漂白针叶浆北木外盘报价上涨至970美元/吨。
• 狮牌：3月外盘报价雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，金狮减产30%。
• Arauco：2月报盘中，银星平盘920美元/吨，金星770美元/吨，明星750美元/吨。

操作建议

• 预计纸浆价格震荡下行，建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游纸企需求变化。
• 市场成交清淡，企业延续刚需采购，短期内价格承压。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场情绪。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，原油价格变化将对纸浆价格产生影响。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货的短期走势。

其他信息

• 进口数据：2022年12月中国纸浆进口量236.2万吨，环比-5.3%，同比+23.9%；全年累计进口量2916.3万吨，同比-1.8%。
• 漂白针叶浆全年进口：全年累计进口量716.8万吨，同比-14.9%。
• 漂白阔叶浆全年进口：全年累计进口量1279.9万吨，同比+1.6%。

附注

本报告由格林大华期货研究员吴志桥撰写，联系电话：15085295386，从业资格：F3085283。报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。